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本书基于上交所和深交所信息披露直通车改革推行的契机,以上市公司收到交易所问询函为研究对象,全面检验了资本市场一线监管与上市公司高质量发展的关系。本书既有理论贡献,又具实践意义,从非处罚性监管视角丰富了资本市场监管研究,提供了交易所一线监管执行效果的首批证据,提出了交易所一线监管执行效果的首批证据,推动了监管措施的创新。
內容簡介:
本书基于上交所和深交所信息披露直通车改革推行的契机,以上市公司收到交易所问询函为研究对象,全面检验了资本市场一线监管与上市公司高质量发展的关系。本书既有理论贡献,又具实践意义,从非处罚性监管视角丰富了资本市场监管研究,提供了交易所一线监管执行效果的首批证据,提出交易所一线监管执行效果的首批证据,推动监管措施的创新。本书一方面结合机器学习方法探究了问询函监管的动因及基本特征,另一方面从投资者反应、盈余管理、审计质量、薪酬激励、高管变更、风险承担以及税收规避等视角检验了交易所一线监管的有效性及与投服中心行权、证监会随机监管和会计师事务所行政监管的联动效应。
關於作者:
陈运森
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陈运森,中央财经大学发展规划处(学科建设办公室)处长(主任),会计学院教授,资本市场监管与改革研究中心主任。2020年度青年长江学者、财政部全国高端会计人才、甘肃省飞天学者讲座教授等。研究成果发表于Journal of Accounting and Public Policy、Journal of Business Finance and Accounting、Journal of Corporate Finance、《经济研究》《管理世界》《经济学(季刊)》《管理科学学报》等期刊。曾获得霍英东教育基金会高校青年教师一等奖、高等学校科学研究优秀成果奖(人文社会科学)著作论文奖二等奖及青年成果奖、北京市哲学社会科学优秀成果奖二等奖、财政部中国会计学会优秀论文一等奖、北京市师德先锋、北京高校青年教学名师、北京市课程思政教学名师、北京高校青年教师教学基本功大赛最受学生欢迎奖等荣誉。
目錄 :
第1章 引言 1
1.1研究动机 1
1.2研究意义 3
1.3研究框架与研究内容 4
第2章 制度背景与文献综述 9
2.1制度背景 9
2.2文献综述 14
第3章 证券交易所一线监管的基本特征分析 21
3.1概述 21
3.2研究背景 22
3.3研究方法 24
3.4研究设计 25
3.5实证分析 26
3.6本章小结 30
第4章 问询函监管的投资者反应 31
4.1概述 31
4.2研究假设 33
4.3研究设计 35
4.4实证分析 44
4.5本章小结 57
第5章 问询函监管对会计行为的影响:盈余管理视角 58
5.1概述 58
5.2研究假设 60
5.3研究设计 63
5.4实证分析 66
5.5本章小结 87
第6章 问询函监管对会计行为的影响:审计质量视角 89
6.1概述 89
6.2研究假设 90
6.3研究设计 93
6.4实证分析 96
6.5本章小结 106
第7章 问询函监管对公司治理行为的影响:高管薪酬视角 107
7.1概述 107
7.2研究假设 109
7.3研究设计 111
7.4实证分析 113
7.5本章小结 134
第8章 问询函监管对公司治理行为的影响:高管变更视角 137
8.1概述 137
8.2研究假设 139
8.3研究设计 142
8.4实证分析 144
8.5本章小结 155
第9章 问询函监管对公司财务行为的影响:风险承担视角 156
9.1概述 156
9.2研究假设 158
9.3研究设计 160
9.4实证分析 163
9.5本章小结 179
第10章 问询函监管对公司财务行为的影响:税收规避视角 180
10.1概述 180
10.2研究假设 182
10.3研究设计 185
10.4实证分析 189
10.5本章小结 206
第11章 问询函监管与其他监管的联动效应 208
11.1概述 208
11.2研究假设 212
11.3研究设计 216
11.4实证分析 220
11.5本章小结 228
第12章 会计师事务所行政监管与IPO审核问询:跨市场监管联动 230
12.1概述 230
12.2研究假设 234
12.3研究设计 236
12.4实证分析 239
12.5本章小结 248
第13章 结语 249
13.1研究总结 249
13.2政策建议 252
13.3未来研究方向 254
参考文献 256
后记 277
內容試閱 :
序
近年来,中国特色现代资本市场监管机制正在经历着重大变革。监管制度的优化和完善对资本市场高质量发展产生了重要影响,其中之一就是证券交易所一线监管职能日益凸显。从党的十九大报告强调“转变政府职能,深化简政放权,创新监管方式”,到党的二十大报告强调“加强和完善现代金融监管”,都说明我国监管机构致力于深化监管体制改革。从新修订的《中华人民共和国证券法》于2020年实施,到2023年全面实行股票发行注册制,都体现了监管层“放松管制、加强监管”以及“充分发挥交易所一线监管的作用”的核心思想。资本市场一线监管是资本市场高质量发展的基石,也是系统提高上市公司质量和保障上市公司持续健康发展的关键制度安排。但是,以往研究大多将视角集中于证监会的行政处罚性监管,鲜有研究考虑资本市场一线监管对投资者和微观企业的影响。如何能够更好地挖掘一线监管的影响因素及其给上市公司高质量发展带来的经济后果,是在政策、实践和理论层面都具有重大意义的研究主题。
陈运森教授、邓祎璐副教授和李哲副教授的这本著作准确地抓住了资本市场一线监管的特点,基于交易所问询函的视角,全面、科学地研究了资本市场一线监管的动因、基本特征、有效性及与其他监管的联动效应,一方面结合机器学习方法探究了问询函监管的动因及基本特征,另一方面从投资者反应、盈余管理、审计质量、薪酬激励、高管变更、风险承担以及税收规避等视角检验了交易所一线监管的有效性及与投服中心行权、证监会随机监管和会计师事务所行政监管的联动效应。毫无疑问,这是一部非常优秀的资本市场监管跨学科研究著作。
资本市场一线监管是中国证券监管改革的新趋势、中国资本市场发展的新特色、社会各界高度关注的新现象、学术研究的新前沿和理论发展的新契机,本书既有很高的理论创新价值,又有很好的实践意义。本书的研究发现有助于理论界和实务界深入理解资本市场一线监管对上市公司高质量发展的影响,推动了机器学习方法在会计、财务领域的应用,拓展了管理学、经济学、人工智能、公司财务和会计领域的交叉研究,研究成果对于监管部门创新监管方式、优化中国特色现代资本市场监管以及健全中小投资者保护实践都具有重要启示,积极践行了“把论文写在祖国的大地上”的学术理念,很好地服务了资本市场高质量发展的国家战略,为构建资本市场监管自主知识体系贡献了力量。
陈运森教授是中央财经大学会计学院教授,同时也是中央财经大学发展规划处处长、学科建设办公室主任。他曾获得青年长江学者、财政部全国高端会计人才、北京市青年教学名师等荣誉,多年来潜心在资本市场监管与改革领域研究,我深知他学术研究、教学和行政管理齐头并进之不易,也为他所取得的进步感到高兴,希望他踔厉奋发,笃行不怠,不忘学术初心,不负学者使命。
是为序。
马海涛
中央财经大学校长
2024年9月