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| 編輯推薦： |
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目前，在经济理论中占据重要地位的契约与经济组织理论研究已经十分深入，相关理论构建清晰完备，新的突破口在哪里成为学界屡屡讨论的重要话题。当此之时，本文应运而生，集结本特·霍姆斯特罗姆等著名契约与经济组织理论的经典文献，给予读者重新审视经典、探索理论发展未来的契机。
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| 內容簡介： |
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本书是当代经济学系列丛书之一，由本特·霍姆斯特罗姆、奥利弗·E.威廉姆森、奥利弗·哈特等著名经济学家的八篇经典经济学文献组成，内容涉及多任务委托代理分析、动态视角下的管理者激励问题、企业治理结构理论、不完全契约理论、敲竹杠问题、银行贷款公告中的信息不对称与自我选择偏差，以及风险资本融资中的缔约与退出等议题。其中，契约与经济组织领域的相关理论、思想与应用，在公司治理、企业体制改革、金融体制改革等关乎中国经济发展的实践方面，有很重要的指导价值。
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| 關於作者： |
本特·霍姆斯特罗姆(Bengt Holmstrom)，芬兰经济学家，麻省理工学院教授，2016年诺贝尔经济学奖得主。
奥利弗·E.威廉姆森(Oliver·E.Williamson)， ”新制度经济学”的命名者，2009年诺贝尔经济学奖获得者之一。
奥利弗·哈特(Oliver Hart)，哈佛大学经济学教授，不完全合约理论的开创者之一，2016年诺贝尔经济学奖得主。
陈耿宣，加州大学伯克利分校联合培养经济学博士，师从诺比尔经济学奖得主奥利弗 威廉姆森，主要从事经济学治理、数学经济等。
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| 目錄：
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1多任务委托代理分析：激励契约、资产所有权及工作设计
本特?霍姆斯特罗姆 保罗?米格罗姆
2管理者激励问题：一个动态视角
本特?霍姆斯特罗姆
3交易成本经济学：一个自然的演进
奥利弗?E.威廉姆森
4企业的治理结构理论：从选择到契约
奥利弗?E.威廉姆森
5不完全契约与控制
奥利弗?哈特
6敲竹杠、资产所有权与参考点
奥利弗?哈特
7银行贷款公告研究中的信息不对称与自我选择偏差
潘卡基?K.马斯卡拉 唐纳德?J.穆利努克斯
8风险资本融资中的缔约与退出
道格拉斯?卡明
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| 內容試閱：
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长久以来，契约理论主要关注的是信息不对称情况下的激励机制设计问题，而很少关注现实中广泛存在的各种交易组织形式。契约理论的发展方向便有如何突破简单的交易双方信息不对称假设，进而解释广泛存在的组织问题，比如工作安排的设计、产权配置，以及交易机制的选择等。这种努力又分为两个方向：一是在传统的完全契约理论框架下作进一步扩展；二是对不完全契约进行探索。
一方面，很多研究者在传统框架下进一步丰富了模型，比如讨论更多的契约参与者，而不是仅仅两个契约签约方。比如，霍姆斯特罗姆（Holmstrom）和米尔格罗姆（Milgrom）就将传统委托代理模型扩展为一个委托者和多个代理人之间的契约签约问题，或者将委托的任务维度多维化。在现实中，不管是在商业还是非商业领域，往往会出现在多个代理人之间进行多种任务分配的情况，任务常常也是多维度的，比如，教师针对学生的教学活动就存在至少两个维度的内容：便于考核的基础性任务和难以通过考试测量的教学内容（比如阅读理解和想象能力）。针对这些更加现实的问题，这种拓展是有意义的，而且能够解释一些关于工作安排的经济现象；但是，这一拓展对所有权安排的解释并不完整，需要基于一些特定假设，并且这些模型拓展往往很复杂。一旦涉及动态模型，更多签约问题便会出现，由于未来状态是不确定的，而要事前签订受未来状态变化影响的契约是不可能实现的（就算可以实现，也无法保证不发生理性的违约行为），因此传统的价格激励体系往往会失效，随之出现的便是各种其他经济组织形式，比如声誉机制（霍姆斯特罗姆就基于完全契约理论框架解释了这种机制在劳动力市场上的作用）。
另一方面的发展就是不完全契约理论。相对于关注激励的完全契约理论，不完全契约理论更加关注交易关系本身，研究的是面对成本和收益不确定性条件下的交易双方如何建立稳定的交易关系（即治理机制），并以此来解释各种经济组织形式。关于契约关系的治理主要有威廉姆森（Williamson）和哈特（Hart）两位代表性研究者，他们分别从治理机制和契约制订角度讨论如何维持长期稳定的交易关系。
威廉姆森并不接受完全理性的假设，他引入了有限理性和机会主义倾向，以交易为研究对象重新建立了一套针对不完全整体签约的分析框架，即我们常说的治理机制理论或“交易成本经济学”。基于他的分析框架，研究者可以解释更为广泛的经济组织问题，比如层级制、市场和混合制的选择问题；其中，他对企业组织理论的扩展是引人注目的（参见本书第4章）。
哈特同样接受不完全理性和不完全契约假设，但是他主要关心的是控制权的配置问题。由于（复杂）契约总是不完全的，因此事后总存在难以签约的情况，一旦这些难以签约的情况出现，那么就会引起无谓损失（讨价还价和敲竹杠问题）。哈特认为在发生无谓损失前决定谁拥有剩余控制权是有效率的，那么关键在于讨论控制权配置问题，而终结论也是简单而深刻的：将控制权配置给对交易贡献的一方。他的研究也广泛应用于对一体化问题的讨论中，并且推动了人们对决策权相机配置现象的理解（Aghion and Bolten， 1992）。一个且有趣的进展是，哈特将他关于产权的理论与心理学中的参考点理论结合，强调了不确定对交易关系的冲击，推出了第二代产权理论（参见本书第6章），即交易双方可能会将前一次的契约作为参考点，一旦出现意外情况就会出现敲竹杠问题，而资产所有权配置能够增加相关方的外部选择权，有助于降低敲竹杠的可能性。
在现实应用过程中，尽管上述理论应用很广泛，但是严谨的实证文献多见于金融契约领域，因此本书后（第7章和第8章）从实证角度讨论了公司融资契约中的债务结构和投资退出相关制度安排。
按照以上的理论发展历程和相关实证研究，本书各章节安排如下：
第1章标准经济学在处理委托代理问题时，薪酬制度发挥了配置风险和奖励高产工作的双重职能。但是，当代理人是风险厌恶的时候，这两种职能之间就存在矛盾，因为向代理人提供有效工作激励通常会迫使其承担那些不必要的风险。虽然现有模型对这种矛盾进行了分析，但是结论有限。因此本章提出了一个理论模型，在该模型中委托人交付给（多个）代理人多个任务，或者代理人的单一工作任务中包含多个不同的维度。
第2章单纯以价格为中介的市场在信息不对称情况下往往会失灵。在这个时候，必须使用更详细的契约安排来代替价格体系。近，人们投入大量精力分析不完全信息下的签约问题，就是为了了解伴随价格体系崩溃而出现的各种经济组织。将一期委托代理模型扩展到多期模型，用以考察时间因素对激励机制的影响。
第3章从生产的纵向一体化研究开始，开启对治理和经济组织的研究之路，通过把具有不同属性的交易与具有不同成本和效能的治理机构进行匹配，使交易成本的分析可操作化，并且得出大量可辩驳的含义，进而形成“交易成本经济学”的分析框架，后梳理交易成本经济学的发展历程，以解释威廉姆森如何将可操作化的内容引入治理和组织研究，建立一个可预测的经济组织理论。
第4章比较了选择视角和契约视角的经济学分析范式，在契约视角下，市场交易和组织内部行政手段，即市场制和层级制，都是一种治理机制，交易成本的节约是企业“生产还是购买”决策的根本考量。这一章将交易成本经济学应用到企业理论，并将企业作为治理结构来看待，提出了“企业的治理结构理论”。
第5章回顾了哈特是如何从以市场为研究单位演变到以契约为研究单位的。契约往往是措辞不严、含糊不清的，而且遗漏重要的东西。哈特发现不完全契约带来的关键问题是谁有权决定缺失的东西，并将之称为剩余控制权或决策权。核心问题就变成了：谁拥有这一权力？
第6章将不完全契约与参考点理论结合，讨论不确定情况下希望建立稳定交易关系的两个当事方的行为。固定价格契约在正常时期运作良好，这是因为没有可争议的事情发生。然而，当价值或成本异常高或异常低时，一方就会背离契约，对另一方敲竹杠，导致双方拒绝合作进而造成无谓损失。哈特发现配置资产所有权和指标化契约可以降低敲竹杠的动机。与很多文献相反，这一模型的驱动力来自收益的不确定性，而非不可签约的投资。
第7章从实证角度说明贷款公告存在显著的信息不对称问题，以往的经济学家在研究相关问题的时候忽视了该问题，导致得到误导性结论。从契约与经济组织的角度来看，贷款契约确实是不同的，比起公开债务，银行贷款提供了一个治理机制。那么贷款是特殊的吗？是的，虽然贷款总体不会有市场超额收益反应，但是小公司会倾向于公告，因为小公司信息不对称程度更大（外部治理力量更小，所以需要加强内部——银行——治理）。
第8章相对于第7章所讨论的银行债务为交易提供事后治理机制，本章讨论的是交易前控制权的分配对交易的影响。事前的控制权配置可以显著地影响交易结果，本章从实证角度提供了证据。
本书的编译得到了每一篇文章作者的大力支持，作为我在伯克利学习期间的导师，威廉姆森教授对于我在交易成本经济学理论的理解和应用方面给予过许多指导和建议，并在我打算编译其文章的时间给予了授权。随后，在霍姆斯特罗姆教授2018年的中国之行中，我与他进行了两次专门的交流。对于本书所选的两篇文章，当我向他提出对这两篇文章的建议时，他表示这与他想法不谋而合。与哈特教授的交流虽然早是通过邮件进行的，但他对此项工作的认可和支持并未因此有所折扣。2019年底，我专程到哈佛拜访他，我们又专门交流了他与威廉姆森教授对于不完全契约理论的不同视角和观点。马斯卡拉（Maskara）和卡明（Cumming）两位教授是我的朋友，作为同龄人，我们之间有更多的话题，也保持了相对频繁的交流。当我提出想要编译他们的文章时，他们也表示非常支持。这两篇文章的编入，可以更好地激发读者对于前面理论文章的应用视野。
我在就学时期，对格致出版社“当代经济学系列丛书·当代经济学译库”就有很深的印象，该系列的许多经典著作至今仍是我经常翻阅和引用的重要文献，编译本书并与格致出版社合作将其出版是一件让人激动万分的事情。本书的编译工作历时近四年时间，编辑老师的严谨和负责让我们印象深刻，在此表示由衷的感谢和敬佩。另外，感谢本书的另外四位编译（校）者：西南财经大学陈桓亘老师、西南科技大学景欣老师、颜超凡编辑、贾钦民博士。后，希望我们的工作为广大读者和学术爱好者们带来有益的价值。
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