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內容簡介: |
本轮国际金融危机以来,金融稳定在中央银行政策目标中的重要性再次得到强化。随着具有顺周期波动特征的金融市场和金融资产规模显著增大,金融管理政策需要更加关注金融稳定和系统性风险问题,货币稳定和金融稳定“双目标”的重要性凸显出来。政策目标的变化相应要求优化和完善政策工具箱,需要健全宏观审慎政策框架作为应对系统性风险的工具,并与货币政策相互配合,形成由货币政策和宏观审慎政策“双支柱”支撑起“双目标”的基本框架,共同维护好货币稳定和金融稳定。在此框架中,货币政策和宏观审慎政策都不可或缺,须相互补充,形成合力,产生“一加一大于二”的政策效应增进效果。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,有利于把经济周期和金融周期更好地结合起来,把维护经济稳定与促进金融稳定更好地结合起来。本书围绕货币政策的调整变化、货币政策调控框架和传导机制的变化、货币政策在结构性工具方面的探索、中国的利率市场化改革、人民币汇率形成机制改革、中国对宏观审慎政策的探索和实践等方面进行探讨。
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目錄:
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目录
引言/001
第一章 关于货币政策与宏观审慎政策协调配合的文献综述/009
一、货币政策与宏观审慎政策协调配合的必要性/011
二、货币政策与宏观审慎政策协调配合的可行性/016
三、货币政策与宏观审慎政策协调配合的有效性/020
四、关于构建双支柱调控框架的研究讨论/024
第二章 2008年国际金融危机以来国内外加强货币政策与宏观
审慎政策协调配合的实践经验/029
一、加强货币政策与宏观审慎政策协调配合的国际实践经验/031
二、中国货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架实践/038
第三章 宏观审慎政策与货币政策协调配合的DSGE模型/047
一、文献回顾/049
二、模型框架/053
三、政策模拟/063
四、基本结论/074
五、进一步讨论/075
第四章 中国宏观审慎政策与货币政策协调配合的有效性检验/079
一、差别准备金动态调整机制/084
二、房地产贷款价值比(LTV)与利率政策/088
三、跨境资本流动宏观审慎管理与利率政策/092
四、实证结果分析/098
第五章 主要结论及政策建议/099
一、主要研究结论/101
二、主要政策建议/107
参考文献/113
后记/124
图表目录
图21 2000—2004年CPI与房价/040
图22 2006—2010年主要经济金融指标/041
图23 2011—2016年人民币对美元即期汇率和中间价/043
图31 货币政策与宏观审慎政策组合应对技术冲击/067
图32 货币政策与宏观审慎政策组合应对银行资本冲击/069
图33 货币政策与宏观审慎政策组合应对房地产需求冲击/071
图41 中国70城市房价环比均值(月度)/090
图42 短期资本流动规模变化趋势(月度)/096
表21 BIS关于中央银行金融稳定目标的调查结果/034
表22 BIS关于部分新兴市场经济体金融稳定架构安排的
调查结果/035
表31 参数校准结果/064
表32 福利损失结果/072
表41 信贷增速与杠杆率增速的回归结果/086
表42 2004年以来我国主要房地产贷款价值比调控政策/089
表43 房地产LTV的回归结果/091
表44 资本流动宏观审慎政策的国际实践/093
表45 近年来我国跨境资本相关准备金政策的运用与调整/094
表46 跨境资本流动的回归结果/097
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