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編輯推薦:
* 对冲基金公司桥水创始人瑞·达利欧,200万册《原则》之后全新力作
* 以500年世界发展史为依据,原创世界秩序/国家兴衰大周期,推演未来
* 理性、客观,评定11国财富和权力分数,以及现状与前景分数
* 揭示桥水投资依据,历经现实市场考验
* 适合多层次、多领域的读者
內容簡介:
自然界的发展是有规律的,而任何事物都按其固有的轨迹运行。人们能够用一定的方法去认识它、体验它、并按照客观规律改造它。
从《原则》《债务危机》到《原则:应对变化中的世界秩序》,桥水投资公司创始人瑞·达利欧的研究角度涉及个体、组织、社会和世界。他想揭示的是个体的生活和工作原则、组织机构的运转原则、国家和社会的兴衰原则、世界秩序的变化原则。
在这本书中,瑞·达利欧探究的是社会和世界的运行规律和原则,他考察了500年财富和权力的所有重大变化背后反复出现的模式和因果关系。他认为在这些变化背后存在着永恒普适的规律。通过考察许多相互关联的历史事件,可以看到这些变化的典型模式、规律、周期和因果关系,并以此为基础推断未来。
达利欧认为,历史通常也是通过相对明确的生命周期、随着一代人向下一代人的过渡而逐步演进的。所有帝国和王朝都是在典型的大周期中崛起和衰落的,可以就此判断自己所处的位置,以此判断之后的走向。目前相对财富、权力和世界秩序正在发生典型的巨变,这将对所有国家的每个人都产生深远的影响……
这本书的分析和探究建立在达利欧创造的债务大周期、历史大周期的基础之上,揭示的是变化背后的永恒和普遍的力量,以此展望未来,搞清世界的运行原理,总结出永恒普适的原则,从而妥善地应对当前形势。
瑞·达利欧希望这本书能带给读者帮助,就像帮助他一样。
l 国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁 朱民
l 清华大学经济管理学院教授 钱颖一
l 复旦大学特聘教授、CF40学术顾问 黄奇帆
l 红杉全球执行合伙人、红杉中国创始及执行合伙人 沈南鹏
l 美国前国务卿 亨利·基辛格
l 微软公司创始人 比尔·盖茨
l 中国工商银行原董事长 姜建清
l 复旦大学文科资深教授、 经济学院院长 张军
l 文津奖得主、 风险投资人 吴军
l 清华大学经济管理学院金融系教授、 系主任 何平
l 微软(中国)CTO 韦青
l 北京大学国家发展研究院管理学教授 宫玉振
l 得到总编辑、《详谈》主理人 李翔
l 交银国际董事总经理、研究部主管 洪灏
l 中国社科院金融研究所副所长 张明
l 《枢纽》作者 施展
l 清华大学五道口金融学院副院长、教授 田轩
l 华大集团CEO 尹烨
l 美国财政部前部长 劳伦斯·H. 萨默斯
l 美国财政部前部长 亨利·保尔森
l 美国财政部前部长 蒂姆·盖特纳
沿用他在《原则》中提出的世界运行机制及人生原则与在《债务危机》中观察到的世界500年强国兴衰和债务周期背景,达利欧对当今世界伟大的中国崛起和挑战做了波澜壮阔的回顾和细微的比较分析。
朱民 清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁
达利欧从过往500年历史中总结提炼出一个独特的周期模型,以说明世界主要国家金融、经济、社会发展和世界秩序变化的规律,并推测未来发展的可能态势。
钱颖一 清华大学经济管理学院教授
达利欧的这本新书,是谋划未来很好的思辨模板,是中国制定未来发展战略、金融战略很重要的参考依据,值得每一位政策研究者和经济学爱好者仔细研读。
黄奇帆 复旦大学特聘教授、CF40学术顾问
在这本书中,瑞·达利欧深入经济、金融、社会、国家等层面,运用周期模型,阐释判断依据,推演出未来的发展态势。
沈南鹏 红杉全球执行合伙人、红杉中国创始及执行合伙人
瑞·达利欧有一种特殊才能,善于发现我们时代的关键问题。
亨利·基辛格 美国前国务卿
这是一本非常吸引人、非常重要的必读之作。书中陈述了大量事实,构成了一幅异乎寻常的图景,令人难以反驳。我希望有更多的人阅读和讨论这本书。
比尔·盖茨 微软公司创始人
关心世界经济发展、国际关系发展的读者, 都不应该错过这本书。
姜建清 中国工商银行原董事长
这本书为我们更好地认识中华民族的复兴提供了一个宏大的分析框架。
张军 复旦大学文科资深教授、 经济学院院长
这本书揭示了世界变化对我们的影响,告诉我们今天的世界是什么样的,有什么问题,我们应该如何看待世界。
吴军 文津奖得主、 风险投资人
这本书对古今中外重要的王朝、国家或者帝国的周期性兴衰进行了总结和提炼,毫无疑问, 是相关著作中很系统和全面的,是探究周期性兴衰背后真正驱动力的尝试中非常有力的。
何平 清华大学经济管理学院金融系教授、 系主任
这本书不仅能够给我们以新的知识、新的观点、新的思考维度,而且能让我们具备新的、适应这个复杂巨变时代的做人、做事的态度与方法。
韦青 微软(中国)CTO
达利欧以1500年以来的500年世界主要国家的历史为样本,开始了围绕帝国兴衰及其深层机制而展开的历史研究,并且基于历史研究所提炼出来的规律,重新思考投资。
宫玉振 北京大学国家发展研究院管理学教授
达利欧在书里给出了很多有洞见的观点。
李翔 得到总编辑
作为市场沉浮多年数次成功驾驭危机,也曾一度破产后东山再起的投资巨擘,瑞·达利欧跌宕起伏的传奇职业生涯本身就是周期峰谷的真实写照。
洪灏 交银国际董事总经理、研究部主管
这是一本视角宏大、充满雄心的著作。
张明 中国社科院金融研究所副所长
达利欧此书从货币与经济周期, 进而是政治周期的角度,发掘的关系,论述中兼具视角的宏大与模型的精致, 无论你是否赞同他的结论, 这都是一本值得深入品读的好书。
施展 《枢纽》作者
站在当前全球巨变的十字路口,相信达利欧的这本书会让我们感受到与众不同的历史韵律, 对于把握我们当下的位置以及未来可能行进的方向都有所帮助。
田轩 清华大学五道口金融学院副院长、教授
在这本横跨了1500年并覆盖了主要王朝的世界大观中, 交汇了大历史、科技史、 经济史、 货币史、 债务史……他只告诉我们一件事:万事都是有规律可循的。
尹烨 华大集团CEO
唯有瑞·达利欧有如此非凡的胆识,致力于将世界的金融、经济与政治历史融为一体。 无论你是否同意书中观点,达利欧的书都是理解我们这个时代的必读之作。
劳伦斯·H. 萨默斯 美国财政部前部长
他的这本新书涵盖范围广阔,进一步揭示了各国在全球经济和政治舞台上获胜的重要原因,并用认识来分析当今的中国和美国。
亨利·保尔森 美国财政部前部长
对投资者和政策制定者来说,达利欧的一切著述都是必读之作。这本书研究了经济周期和帝国兴衰的驱动因素,是一部富有思想性的著作。
蒂姆·盖特纳 美国财政部前部长
關於作者:
瑞·达利欧Ray Dalio
美国桥水投资公司创始人、联席首席投资官和联席董事长。桥水是一家全球资产管理公司,是全球知名机构投资组合管理公司。达利欧相信研究过去是为了理解当下,为应对未来局势制定实用的原则。
达利欧曾出版《原则》《债务危机》《原则(绘本版)》等多部作品,有关信息可参见www.principles.com。
达利欧的更多经济论述也可以在网上阅读,包括:
为什么资本主义需要改革,以及如何改革;
范式转换;
我们面临的大的经济、社会和政治问题;
民粹主义;
生产率和结构性改革;
全球基本收入的基本知识。
目錄 :
引 言
第一部分 世界是如何运转的
1 大周期简述
2 决定因素
3 货币、信贷、债务和经济活动的大周期
4 货币价值的演变
5 内部秩序和混乱大周期
6 外部秩序和混乱大周期
7 从大周期的角度思考投资
第二部分 500 年世界发展史
8 过去500 年简述
9 荷兰帝国与荷兰盾的大周期兴衰
10 大英帝国和英镑的大周期兴衰
11 美国和美元的大周期兴衰
12 中国和人民币的大周期兴起
13 中美关系和战争
第三部分 未来
14 未来
附录 对世界主要国家现状与前景的计算机分析
致谢
审校后记
內容試閱 :
引言
未来的时代将与我们有生之年所经历的时代完全不同,但与历史上的许多时代有着相似之处。
我为何得出这样的结论?因为事实历来如此。
在过去约50 年的时间里,为了做好我的工作,我需要了解决定一个国家及其市场成败的关键要素。我认识到,要想预测和应对前所未有的情况,我必须尽可能多地研究类似的历史案例,搞清这些案例背后的驱动机制。这些工作帮助我总结出妥善应对这些情况的原则。
几年前,我注意到一些重大势态发展,在我的有生之年里,这些事件从未发生过,但在历史上曾多次出现。最重要的是,我看到在巨额债务和零(或接近于零)利率的综合影响下,世界三大储备货币国家大规模印钞;在各国(特别是美国)内部,由于财富、政治和价值观差距达到约一个世纪以来的最大程度,政治和社会出现了严重冲突;一个崛起的世界大国(中国)挑战现存的世界大国(美国)和现有世界秩序。最近一段与目前类似的时期是1930—1945 年。这令我十分担忧。
我意识到,除非研究类似的历史时期,否则我无法真正理解当前的势态,也无法应对即将发生的情况。于是,我开始研究各国及其储备货币和市场的兴衰。换言之,要想理解当前的势态发展,应对未来几年可能发生的情况,我需要研究类似历史案例背后的机制,例如研究1930—1945 年期间荷兰、英国、中国的兴衰等。在从事这些研究的过程中,新冠肺炎疫情暴发了。这是另一类我一生中从未发生过但历史上曾多次发生的大事件。因此,历史上的大流行病成为这项研究的一部分。这些研究告诉我,自然界中的异常现象(如疾病、饥荒和洪水)也是值得考虑的可能因素。无论如何衡量,与最严重的经济萧条和战争相比,这些罕见的异常天灾的影响力甚至更大。
我在研究历史的过程中发现,就像生物存在生命周期一样,历史通常也是通过相对明确的生命周期,随着一代人向下一代人的过渡而逐步演进的。事实上,人类的历史和未来可以被看作所有个体生命周期逐步演进的综合。我发现这些个体的生命周期汇聚在一起,就成为一个自古至今、包罗万象的整体历史演进过程;同样的事件受大致相同的原因的驱动而反复发生,同时也在不断演进。通过考察许多相互关联的历史事件,我可以看到这种演化的典型模式和因果关系,并以此为基础推断未来。这些事件在历史上多次发生,它们是各国及其很多方面的兴衰周期的组成部分,例如教育程度、生产力水平、与其他国家的贸易、军事实力、货币和其他市场等。
上述每个方面或实力都在周期中发展变化,而且相互关联。例如,一个国家的教育程度影响其生产力,生产力影响它与其他国家的贸易,贸易又影响保护贸易路线所需的军事实力,进而影响货币、其他市场和许多其他方面。所有这些变化综合在一起,就构成了多年的经济和政治周期。例如,一个非常成功的帝国或王朝可以持续200 年或300年。我研究的所有帝国和王朝都是在典型的大周期中崛起和衰落的,这一大周期存在清晰的标记,我们可以看到自己所处的位置。
这个大周期在以下两个时期之间产生更迭:(1)和平与繁荣时期,具有强大的创造力和生产力,生活水平明显提高;(2)萧条、革命与战争时期,财富和权力斗争此起彼伏,大量财富、生命和其他珍品被毁灭。我发现和平与繁荣时期比萧条、革命与战争时期持续的时间长得多。二者的比率通常约为5∶1。所以可以说萧条、革命与战争时期是和平与繁荣时期之间的过渡阶段。
对大多数人来说,和平与繁荣时期固然令人愉悦,但所有这些现实情况的最终目的都是推动进化。因此,更广义地说,两个时期没有好坏之分。萧条、革命与战争时期造成大量破坏,但就像净化风暴一样,它也清除了弱点和过度(如过度债务),以回归本质的方式,打造更坚固的基础,迎来新的开端(尽管这个过程很痛苦)。冲突解决后,谁是掌权者、其掌握何种权力就会变得明晰。因为大多数人迫切盼望和平,所以新的掌权者通过决议,创建新的货币、经济和政治体系,构成新的世界秩序,促进下一个和平/ 创造性时期。一个大周期中还有其他的周期。例如,有持续约100 年的长期债务周期,也有持续约8 年的短期债务周期。短期债务周期中,有较长的经济扩张期;经济扩张期之间是短期经济衰退;这些周期中还有更短的周期;等等。
通过解释所有这些周期,我想表达的要点是,一旦这些周期朝着一个方向发展,历史的构成板块就会移动,所有人的生活都会发生巨变。这些变化可能是极其有利的,也可能是极其不利的。虽然它们在未来必将发生,但大多数人不会预见它们的到来。换言之,●在一个周期中,从一个极端到另一个极端的变化是常态,而不是例外。一个国家在一个世纪里没有经历至少一个和平与繁荣时期以及一个萧条、革命与战争时期的情况极为罕见。因此,我们应当对这两个时期都有所预料。但古往今来,大多数人(现在仍然)认为,未来只是近期历史稍做修改的版本。这是因为●就像许多事物一样,在人的一生中,重大的繁荣时期和重大的萧条时期只会出现一次,除非我们研究几代人的历史模式,否则很难预料到这些时期的到来。因为繁荣时期和萧条时期的更迭往往相隔很久,●我们所面临的未来很可能与大多数人所预期的情况迥然不同。
例如,我父亲和大多数他的同龄人经历了大萧条和二战,他们从未想到二战后经济会出现繁荣,因为这不同于(而非类似于)他们的经历。由于自身的经历,他们不会考虑借款,也不会把辛苦攒下的积蓄投入股市,因此我们不难理解他们错过了从美国经济繁荣中获利的机会。同样,我也可以理解,在几十年后,一些人通过大肆借款进行投机。因为他们只经历过债务融资拉动的经济繁荣,从未经历过经济萧条和战争,所以他们认为未来不会出现经济萧条和战争。货币走势也是如此:二战后,货币曾经是“硬通货”(与黄金挂钩),直至20世纪70年代,为了支撑借贷和防止实体破产,各国政府使货币“走软”(即发行法定货币)。因此,在我撰写本书的时候,大多数人认为他们应该增加借款,尽管从历史来看,借款和债务融资拉动的经济繁荣会导致经济萧条和内外冲突。
如果我们以这种方式理解历史,就会提出一些问题,而对这些问题的解答会为未来可能出现的情况提供宝贵的线索。例如,在我的一生中,美元一直是世界储备货币,货币政策一直是刺激经济的有效工具,人们普遍认为西方民主和资本主义是优越的政治和经济体制。任何研究历史的人都可以看到,●没有任何一个政治体制、经济体系、货币或帝国可以永远存在。但当它们失灵时,几乎所有人都会感到惊讶,并受到毁灭性打击。因此,我自然会问:我和我所关心的人如何才能知晓萧条、革命与战争时期的到来,如何才能很好地应对。因为我的专业职责是,无论在何种环境中,都要保护好财富。所以,我需要打造适用于整个历史(包括这些毁灭性时期)的认知和策略。
本书的目的在于传述我所学到的东西,这些认知对我有所帮助,可能也会帮助其他人,我在此分享以便提供参考。