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編輯推薦: |
1.究竟什么是REITs?REITs有哪些价值和优势?REITs的风险是什么?如何运用REITs创造财富?对REITs进行全方位的剖释,帮助投资者把握REITs的发展轨迹,掌握REITs的管理精髓,稳健布局REITs市场。
2.丰富的国内外案例,可读性强,对实际操作有很强的指导意义,是专业机构和个人投资者系统了解REITs不可或缺的参考书。
3.“中国REITs之父”孟晓苏、财政部财政科学研究所前所长贾康、中山大学副校长李善民、保利集团前董事副总经理宋广菊作序推荐。
4.孟晓苏、聂梅生、贾康、李善民、宋广菊、刘晓光、梁上燕、何小锋、宋献中、林华、岳勇坚、黄维纲、李建明、陈光明、何锐平、王大欣、胡军、刘建军、李东辉、王宝、符冠华、邵念荣、任晓剑、王玮、赵刚、黄元忠、谢秋河、黎文靖、关山、周立、梅青君、段涛、庄跃凯、刘峰、罗劲、李强、俞雷、谭劲松、惠青山、吴兴华、贾君新、李孔岳、陈国勋、王尚峰、姚振山、冼锋、区健妍、王步芳等48名地产行业及金融创新领域专家联袂推荐。
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內容簡介: |
这是一本探索和实践房地产金融创新的工具书,对REITs进行全方位剖释,助力投资者稳健布局REITs市场。
作者从长期投入房地产投融资实务出发,积极探寻房地产投资信托的运营之道,从REITs的发展历史、基本理论、前沿课题、实务运营和风险管理等方面进行了系统全面的研究,可以说是比较早地全面、深入地研究中国REITs的一本工具书,自2016年出版初版以来,在从业者和投资者中间形成了良好口碑。
经过5年的发展,REITs的相关理论研究及政策方向有了很大变化,适逢9只基础设施公募REITs产品正式上市,为了帮组投资者和从业者更好地理解和参与REITs市场,作者在初版的基础上进行了修订。第二版对部分案例进行了更新,同时增加了很多内容,包括对REITs特征进行提炼,对REITs做出明确的定义,并判断国内类REITs与真正REITs的区别;在初版商业地产分类的基础上新增医疗类REITs和特殊类REITs,以及公共设施REITs,比如公租房REITs、地产债REITs和基础设施REITs;对REITs管理结构和组织结构进行详细介绍,新增资本运作内涵和资本运作模式;对国外REITs市场的发展情况进行了介绍。这本书不仅可以作为从业者的工具书,也可以作为投资者稳健布局REITs市场的重要参考书,同时对于监管者也具有重大的借鉴意义。
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關於作者: |
高旭华,高级工程师、高级策划师,中山大学高级工商管理硕士,暨南大学-图卢兹商学院工商管理博士,广东中泰投资股份有限公司董事总经理,广东大鹏资产管理有限公司执行董事,兼国务院发展研究中心地方债REITs试点课题组成员,中山大学地球环境与地球资源研究中心研究员,中山大学、暨南大学、西北工业大学研究生校外导师。曾任职于港资集团和央企公司高级管理人员,曾参与起草四部国家标准(GB)及国家行业标准。研究方向:房地产金融、地方债、股权投资。;.;修逸群,房地产估价师、会计师、审计师、中级经济师(工商管理),广东金融学院数学与应用数学(金融数学)、金融学双学位学士,广东外语外贸大学国际商务硕士。保利投资控股有限公司地产金融事业部总经理助理。研究方向:房地产金融、股权投资、企业管理。 ;.;密歇根大学社会学学士,布朗大学国际与公共事务研究院硕士,具有金融、投资、生物、医药相关行业工作经验。现任广东某生物科技公司董事长助理、董事会秘书。
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目錄:
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推荐语
再版序:REITs是基础设施证券化的必然选择
原序一:REITs是大国崛起的金融之道
原序二:C-REITs的未来发展之路
原序三:REITs模式是养老地产的发展方向
原序四:REITs 文旅地产引领地产行业转型
再版前言:道阻且长,行则将至
前言:REITs来了
引言:地产金融的精英化与民主化——REITs
篇 认识REITs
第1章 REITs是什么
第2章 REITs的概念区分
第3章 REITs的分类
第4章 REITs的发展历程
第二篇 运用REITs
第5章 商业地产类型
第6章 公共设施REITs
第7章 组织管理与运营
第8章 资本运作
第9章 REITs风险
第三篇 REITs认知升级
第10章 REITs管理实践
第11章 分红和资本结构
第12章 托管人问题
第13章 REITs价值的增长机理
第14章 公开型REITs公司股票研究
第15章 挑战与机遇
致谢
后记:REITs不只是金融
附录
参考文献
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內容試閱:
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再版序
REITs是基础设施证券化的必然选择
李善民
教授,博士生导师,中山大学党委常委,中山大学副校长,中山大学高级金融研究院院长,中山大学自贸区综合研究院院长,广东省经济体制改革研究会副会长。
REITs 是地地道道的舶来品。2004 年国内就有专家学者介绍美国的REITs,2005 年以来,中国证监会对境外成熟REITs 市场进行了广泛研究,对相关法律法规、基础设施REITs 结构体系进行了分析借鉴。此后,国内众多专家学者开始对REITs 进行分析研究,认为REITs 对于盘活存量资产、降低债务杠杆、促进储蓄投资转化和完善多层次资本市场具有重大意义。由此可见,中国经济界和学术界对REITs 并不陌生。
但是,“纸上得来终觉浅,绝知此事要躬行”。研究归研究,实操归实操。公募REITs 试点项目的成功落地,标志着我国公募REITs 市场建设迈出了关键的一步,但推动公募REITs 市场长期健康发展仍任重道远。
这是因为,REITs 尽管在发达国家已经经历了多年的发展,形成了丰富的产品形式和完善的操作机制,但对于我国的金融体系来说,仍然属于金融创新的范畴,需要一系列适合我国国情的政策、法律法规、操作机制等金融深化的工作来规范和引导它的发展,理论和实践深度融合才能开启创新发展的大门。
众所周知,发展中国家的经济发展需要急迫解决两个问题:一是资本短缺与经济发展需要的矛盾;二是资本配置效率低下的现实。发展经济学家麦金农和爱德华·肖于1973 年提出了影响深远的金融深案例,但国内的金融生态不足也束缚了产业金融创新,如风险投资发展滞后、企业信用体系不健全等因素导致产业金融的发展速度缓慢。
推动产业金融快速发展,完善产业金融体系是关键,仅有政府财政性投入和政策性金融是不够的,还应让保险公司、投资银行、商业银行、风险投资机构、国际金融和创投公司等各类市场性的金融机构都能成为参与主体,政府则在制度和政策上进行引导、激励和培育。相对于国外研究,国内研究在实证方面做得比较少,研究范围也比较窄。同时,由于产业金融的结合机制与区域经济社会进步、金融市场发展状况相联系,国内学者提出的各种产业金融结合体系结构和内容上各有差异,主观性较强,实践性较弱。
高旭华博士等几位的著作《REITs :颠覆传统地产的金融模式》立足于房地产与金融的结合研究,敏锐地抓住了中国房地产行业在经历了多年快速但粗放式的成长后亟须转换发展方式、拓宽发展路径、提高行业整体素质的转型契机,看到了行业变革背后关键的推动因素,厘清了一条房地产业可持续发展模式——不动产投资信托基金。该书并非纯粹的理论研究,更侧重于在我国发展的大环境中探索房地产、基础设施等行业与资本的深化融合,将产业金融创新落到实处,推动产业与资本的融合作为中国房地产行业转型的突破口。
《REITs :颠覆传统地产的金融模式》着眼于实务又回归于理论,在过往REITs 发展的理论基础上结合国内宏观和微观环境下实操的关键节点、关键事件,进而形成适合国内发展环境的REITs 理论指引,既不离于当下又能望眼于未来,正如书中所言,相比于REITs 何时到来,REITs的发展趋势如何变化更加值得关注。
近年,我国正处于加快经济结构转型以及创新型国家建设的关键时期,金融深化不断推进,金融创新产品如雨后春笋,从中央到地方都在以多种方式扶持和推动金融创新,从而促进经济的发展。基础设施投资作为长期以来我国经济发展的重要推动力,经过20 多年的高速发展,已进入存量发展时代,投资增速放缓,投资资金受限,行业发展亟须金融资本推动,基础设施证券化势在必行,REITs 再次面临发展机遇。
据统计,2000—2019 年,中国基础设施建设投资完成额从每年不足1 万亿元增长至18.6 万亿元,年化复合增长率约为17%,基础固定资产投资总量累计大概是420 万亿元,考虑折旧后尚有超过100 万亿元的存量基建资产。目前我国“新基建”的重要性被提到前所未有的高度。
2020 年4 月30 日,中国证监会、国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,同时,证监会就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)公开征求意见,拉开了我国在基础设施领域建设公募REITs 市场的帷幕。
大潮涌动,“弄潮儿向涛头立”,有幸作为超常发展的中国金融体系中的一分子,不只要在理论研究中回顾历史,也要践行当下,更要在理论与实践的升华中触碰未来。国家的发展、时代的推动赋予我们金融学人重担,也给予我们见证未来的荣耀。
是为序!
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