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內容簡介: |
《风险投资合约与创业绩效研究》研究风险投资合约的资本结构、证券设计、权利配置及其对创业企业绩效的影响,主要内容包括风险投资简介、风险投资合约的研究现状、风险投资的资本结构理论、风险投资中的证券设计与权利配置、阶段融资架构下风险投资企业的权利配置、风险投资进入与退出决策的实物期权分析、风险投资对创业绩效的影响、风险投资减持退出影响因素的实证研究、海外风险投资机构的合约设计、国有风险投资机构的运营模式等。《风险投资合约与创业绩效研究》不仅为风险投资合约中的证券设计和权利配置等的治理机制提供了理论上的解释,还对中国的风险投资实践情况进行了实证研究和案例研究。相关研究成果不仅丰富和发展了风险投资特别是不完全合约理论领域的研究,还为创业企业融资设计提供了直接和重要的参考依据。
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目錄:
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目录第1章 风险投资简介 11.1 风险投资的概念 21.2 风险资本的募集 31.3 风险投资的项目评估 61.4 风险投资对企业的管控 81.5 风险资本的退出 91.5.1 IPO 101.5.2 兼并与收购 11第2章 风险投资合约的研究现状 132.1 金融合约理论 132.1.1 逆向选择问题 142.1.2 道德风险问题 152.1.3 不完全合约理论 162.2 风险投资合约的实证研究 182.2.1 风险投资的项目评估 182.2.2 风险投资合约的实证研究 202.2.3 VC对企业的监控 232.2.4 VC的价值增值活动 252.3 风险投资合约的理论研究 262.3.1 现金流权的配置 262.3.2 控制权的配置 272.3.3 阶段融资 292.4 关于中国风险投资的实证与理论研究 292.4.1 实证研究 292.4.2 理论研究 32第3章 风险投资的资本结构理论 333.1 创业者存在道德风险情况下的企业**资本结构 343.1.1 引言 343.1.2 模型假设 353.1.3 检验Innes(1990)的“生死证券” 373.1.4 **合约:债券 413.1.5 小结 443.2 双边道德风险情况下的企业资本结构 443.2.1 引言 443.2.2 模型假设 463.2.3 双边道德风险下的**融资合约 483.2.4 关于努力关系的讨论 543.2.5 小结 553.3 双边道德风险和创业者风险规避情况下的企业资本结构 563.3.1 引言 563.3.2 模型设定 573.3.3 合约设计 583.3.4 模型数值求解 613.3.5 小结 69附录3-1 一阶替换条件验证 69附录3-2 等周变分法求解模型 71附录3-3 双边道德风险下**努力水平的确定 71第4章 风险投资中的证券设计与权利配置 734.1 风险投资合约的基本内容 744.1.1 现金流权 744.1.2 董事会权和投票权 744.1.3 优先清算权 754.1.4 其他各项权利 754.2 风险投资中的证券设计:自动转换权与清算权 764.2.1 引言 764.2.2 模型 774.2.3 创业者向VC提供合约与再谈判 794.2.4 VC向创业者提供合约 824.2.5 小结 854.3 考虑创业者人力资本因素的权利配置 854.3.1 引言 854.3.2 模型建立 864.3.3 现金流权和控制权的配置 884.3.4 可行性分析 944.3.5 小结 954.4 风险投资企业现金流权和多种控制权的配置 964.4.1 引言 964.4.2 模型建立 974.4.3 现金流权和多种控制的配置 994.4.4 小结 106第5章 阶段融资架构下风险投资企业的权利配置 1085.1 基于风险投资企业退出模式的控制权配置研究 1105.1.1 基本模型 1105.1.2 控制权配置 1125.1.3 小结 1185.2 基于创业者私人利益的控制权配置及其阶段转移研究 1185.2.1 模型建立 1195.2.2 模型分析 1225.2.3 小结 1315.3 现金流权不一致、利益冲突与控制权的阶段转移 1325.3.1 模型建立 1325.3.2 项目投资策略的选择 1355.3.3 VC的阶段决策 1405.3.4 VC的初始投资决策 1445.3.5 小结 148附录5-1 命题5-2的证明 148附录5-2 相关函数的性质 152第6章 风险投资进入与退出决策的实物期权分析 1546.1 风险投资的退出决策 1546.1.1 基本假设与建模思路 1546.1.2 风险投资IPO退出的决策模型 1566.1.3 风险投资并购退出的决策模型 1646.2 退出预期对风险投资进入决策的影响 1676.2.1 IPO退出预期下的进入决策 1686.2.2 并购退出预期下的进入决策 175第7章 风险投资对创业绩效的影响 1777.1 风险投资对创业板IPO抑价的影响 1777.1.1 研究假设 1787.1.2 研究设计 1807.1.3 实证结果及分析 1827.1.4 小结 1897.2 风险投资对创业板股票表现的影响 1897.2.1 研究假设 1897.2.2 实证设计 1907.2.3 风险投资影响企业市场估值的检验 1927.2.4 风险投资影响股票收益率表现的检验 1967.2.5 小结 1987.3 风险投资、股权结构与创业绩效 1987.3.1 理论评述与研究假设 1997.3.2 研究设计 2017.3.3 实证结果 2037.3.4 小结 212第8章 风险投资减持退出影响因素的实证研究 2138.1 研究设计 2148.1.1 数据来源与样本选择 2148.1.2 变量选取与指标定义 2148.2 风险投资是否减持退出的检验 2158.2.1 研究假设 2158.2.2 实证结果及分析 2168.3 风险投资减持间隔和减持规模的检验 2218.3.1 研究假设 2218.3.2 实证结果及分析 2228.4 小结 232第9章 海外风险投资机构的合约设计 2339.1 蒙牛借助风险投资实现海外上市 2339.1.1 蒙牛公司上市发展历程 2339.1.2 **轮海外融资 2349.1.3 第二轮海外融资 2369.1.4 谁是赢家? 2369.1.5 蒙牛引资成功原因分析 2379.1.6 小结 2389.2 阿里与雅虎的缘起缘落:风险投资合约治理 2389.2.1 案例背景:阿里集团的发展概况 2389.2.2 喜结良缘:雅虎战略入股 2429.2.3 风险投资的合约治理:关键协议条款与分析 2439.2.4 “爱恨情仇”:控制权之痛 2499.2.5 曲终人散:雅虎分阶段退出 2499.2.6 小结 251第10章 国有风险投资机构的运营模式 25210.1 国投高科的运营模式 25210.1.1 项目选择与评估 25310.1.2 项目投资与监控 25710.1.3 项目的退出 26110.1.4 小结 26310.2 国投高科的投资案例:HDJT公司 26310.2.1 案例背景 26310.2.2 案例分析 26710.3 国家资本支持高科技创业的典型案例:中星微电子公司 27110.3.1 案例背景 27110.3.2 对中星微融资过程的分析 28210.3.3 对中星微创业团队的分析 28710.3.4 对盈富泰克的分析 28910.3.5 小结 289参考文献 291
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