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內容簡介: |
本书从结构视角对我国国内经济周期和优选金融周期对不同类别、不同部门跨境资本流动影响实证研究发现:一是总量跨境资本流动随着国内经济周期和优选金融周期顺周期变化,当国内GDP增速上升时,净流入增加,当优选金融风险上升时,净流入减少。如果把净流入分为流入和流出分别分析,顺周期性则更加明显。二是分类别看,直接投资跨境资本流动与国内经济周期和优选金融周期不存在显著的影响关系,即不存在顺周期性;其他投资跨境资本流动体现出与总量跨境资本流动一致的顺周期性;证券投资跨境资本流动受优选金融周期影响明显,当优选金融风险上升时发展中国家证券投资净流入减少、发达国家证券投资净流入增加,证券投资跨境资本会避险流入发达国家。三是分部门看,其他投资项下银行部门和企业部门跨境资本流动顺周期性明显,政府部门和中央银行顺周期性不明显;证券投资跨境资本流动避险现象主要受企业部门驱动。研究启示:一是跨境资本流动风险管理要聚焦证券......
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關於作者: |
孙天琦,经济学博士,享受国务院政府特殊津贴专家,现任中国人民银行金融稳定局局长,中国金融四十人论坛特邀成员。曾任国家外汇管理局总会计师、综合司(政策法规司)司长、经常项目管理司司长,中国人民银行金融消费权益保护局副局长(上海)、研究局局长助理。在《经济研究》《金融研究》《光明日报》等刊物发表论文多篇,出版《金融秩序与行为监管》《金融业行为监管与消费者保护研究》《跨境资本流动管理政策与工具》《中国西部经济金融发展:实证分析与案例研究》等多部著作。
王笑笑,经济学博士,中国人民银行金融研究所博士后,兴业证券经济与金融研究院研究员,香港金融管理局访问研究员。曾主持及执笔重量基金课题、博士......
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目錄:
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第一章 我国跨境资本流动管理的政策框架和实践
一、目前IMF关于跨境资本流动管理的政策框架
二、IMF关于跨境资本流动管理的操作原则
三、中国跨境资本流动管理的实践
四、立足中国实际,尊重靠前惯例,不断完善优化跨境资本流动管理框架
附件 IMF2019年资本流动管理措施分类
附表1 IMF对阿根廷资本流动管理措施的分类(2019年)
附表2 IMF对中国资本流动管理措施的分类(2019年)
附表3 IMF对印度资本流动管理措施的分类(2019年)
附表4 IMF对韩国资本流动管理措施的分类(2019年)
第二章 对我国外汇市场微观监管框架的构想
一、外汇市场微观监管的“三支柱”
二、支柱一:不断完善外汇交易真实性审核/实需管理方式,确保现有外汇管理政策有效落地和执行
三、支柱二:从批发市场和零售市场两个维度,完善外汇市场微观行为监管
四、支柱三:加强跨部门监管合作,完善外汇市场微观审慎监管
第三章 货币错配与金融危机:各国的教训和监管应对
一、货币错配的定义
二、货币错配的衡量指标
三、货币错配是历次债务危机的导火索和放大器
四、货币错配的影响
五、20世纪90年代至今EMEs货币错配走势
六、货币错配的来源
七、危机后各国普遍对货币错配加强监管
八、启示
第四章 构建我国外汇批发市场行为监管体系
一、我国外汇批发市场行为监管现状
二、加强我国外汇批发市场行为监管的必要性
三、外汇批发市场行为监管的靠前经验
四、完善我国外汇批发市场行为监管
专栏4-1 CFTC在美国外汇市场监管中发挥的作用
专栏4-2 外汇管理部门加强监管 外汇批发市场交易更加合规理性
专栏4-3 建立我国金融业批发市场行为监管体系
第五章 金融业行为监管不断强化:跨国银行汇率操纵案的警示
一、近年来的靠前大行汇率操纵案
二、靠前大行汇率操纵案件频发的原因
三、汇率操纵常用手段
四、欧美监管机构对汇率操纵监管分工和法律依据
五、欧美监管机构对汇率操纵处罚依据
六、小结
第六章 外汇市场零售端行为监管:消费者与投资者保护
一、加强外汇市场金融消费者保护的必要性
二、消费者的八项基本权利
三、外汇市场金融消费者投诉的主要类型
四、做好外汇市场金融消费者保护工作的建议
第七章 “跨境交付”模式下跨境金融服务的开放与监管
一、何谓“跨境金融服务”
二、更加开放、更趋一体化的优选金融市场
三、从靠前上看,开放的金融市场都有严格的金融监管
四、金融科技(FinTech)发展对跨境金融服务的影响
五、我国“跨境交付”模式下跨境金融服务的开放
六、加强跨境金融服务监管
第八章 从跨境视角看数字货币Libra
一、Libra对外汇管理及跨境资金流动的影响
二、新兴市场国家关于Libra必须想清楚的几个问题
三、几点建议
四、结语
第九章 市场消息、汇率波动与个人外汇业务“羊群行为”特征
一、引言
二、文献综述
三、理论逻辑
四、检验设计与变量说明
五、结果分析
六、结论与建议
第十章 内外部金融周期差异如何影响中国跨境资本流动
一、文献综述
二、影响机制
三、实证模型与变量获取
四、实证结果与分析
五、结论与启示
第十一章 结构视角下的跨境资本流动顺周期性研究
一、引言
二、文献回顾
三、跨境资本流动顺周期性的机制分析
四、模型设定与数据来源
五、结果分析
六、结论与启示
第十二章 构建更加强健有效的金融安所有渠道
一、提高微观审慎监管有效性
二、加强金融业行为监管
三、完善宏观审慎管理框架
四、深化存款保险早期纠正和风险处置职能
五、完善最后贷款人职能
六、结论
参考文献
后记
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