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| 編輯推薦： |
▌ 用前沿数学方法，预警金融危机
▌ 利用群体随机过程，刻画金融市场群体行为的复杂性
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| 內容簡介： |
金融市场中韧性、泡沫和危机的同时存在，构成了复杂金融学的研究主题。复杂金融学不能建立在对新古典一般均衡框架的修正和补充之上，只能基于新的数学和经验方法探索新出路。本书利用群体随机过程（生灭过程），刻画金融市场中群体行为导致的经济复杂性。所谓复杂性，指的是同时描绘市场的一般非均衡和非线性动力学，以及时间序列中的非稳态概率分布。具有一般均衡和线性动力学以及稳态概率分布的主流经济理论，只是复杂金融学的一个特例。
本书处理的是衍生品定价和金融危机预警两个课题，介绍了复杂金融学的数理体系，但并未涵盖其全部内容。本书基于生灭过程重新计算期权定价，证明市场短期行为（波动）和长期行为（趋势）是一体不可分的，市场明显具有平静和动荡两种状态，这也是复杂性的首要特征。本书首次从金融指数中反推出金融市场服从的非平衡多峰分布函数，首次从分布函数的演变中探测到金融危机的爆发点，可以提前一个季度预报金融危机的到来，给金融监管足够时间调控金融市场，具有重大的理论和现实意义。
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| 關於作者： |
唐毅南
本科和硕士毕业于北京大学物理学院；博士毕业于复旦大学经济学院，师从陈平学习复杂科学；博士后工作于复旦大学经济学院，师从史正富学习政治经济学。现任教于复旦大学中国研究院，主要研究复杂金融学、政治经济学。
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| 目錄：
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推荐序 陈平
前言
第1章 复杂金融学的课题和方法论
1.1 主流金融理论的迷思：线性均衡vs危机与经济周期
1.2 复杂金融学的原理：群体的非线性、非均衡动力学与非稳态分布
1.3 复杂金融学的经济分析：金融市场的政治经济学正在形成
第2章 韧续市场：生灭过程与市场稳定结构的经验观察
2.1 持续经济波动的内生本质：从薛定谔的微观分子大数论，到陈平对经济波动的微观基础的经验观察
2.2 韧续市场的随机过程：生灭过程
第3章 趋势与波动相关的期权定价模型
3.1 期权及经典期权定价模型
3.2 基于群体模型的期权定价公式
3.3 含高阶矩风险升水的一般期权定价模型
3.4 极值之谜的解决
3.5 本章小结
第4章 非线性生灭过程与金融危机预警
4.1 时变矩、市场机制转换与金融危机预警
4.2 转移概率、动态域，以及市场稳定性的判别
4.3 小结和政策建议
第5章 S形需求曲线的动态起源：风潮跃变的群体模型
5.1 个人进入或退出社会风潮的决策机制
5.2 软边界市场消费者群体的社会性行为
5.3 硬边界市场消费者群体的社会性行为
5.4 社会人简化为经济人的近似条件
5.5 本章小结
参考文献
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| 內容試閱：
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推荐序
陈平
西方主流的金融学理论，有四个获得诺贝尔经济学奖的理论为基础。一是哈里马科维茨（Harry Markowitz）在1952年提出的资产组合理论，他假设所有股票的涨落都服从均值有限的统计分布，用方差来描写股票的风险。但是无法处理高阶矩的影响。二是威廉夏普William Sharpe 在1964年提出的资产定价理论，假设资产定价满足线性关系，市场的均衡价格存在。三是尤金法玛 Eugene Fama在1970年提出的有效市场理论，假设金融市场价格有完全信息，价格涨落服从白噪声的经典统计分布，从原则上排除金融危机的可能。四是罗伯特莫顿Robert Morton和迈伦斯科尔斯Myron Scholes等提出的期权定价模型，假设金融衍生品的市场运动服从几何布朗运动模型，从而可以指导金融衍生品的定价。这四个模型相互支持，构成线性均衡的金融市场理论的完整框架。后来不断发生的金融危机，尤其是1987年的股市崩溃和2008年美国金融衍生品市场引发的金融危机，充分显示金融市场的内生不稳定性，在实践上对新古典线性均衡的金融理论提出严重挑战。
20世纪70年代新兴的复杂系统科学，包括非均衡统计力学和非线性动力学，在经济和金融问题上的应用，给现代金融理论的发展指出新的方向。我们在1988年从货币指数中发现的经济混沌的经验和理论证据，支持弗里德里希哈耶克Friedrich Hayek的内生货币论，否定米尔顿弗里德曼Milton Friedman的外生货币论。在1996年引入HP滤波器来取代计量金融学传统的一阶差分FD滤波器，解决了宏观金融时间序列分析的哥白尼问题，即观察宏观金融波动时选择相对优越参照系，必须分解中期的经济增长趋势和围绕中长趋势的波动周期。我们在广泛的宏观金融指数中发现，经济波动的主要成分是非线性、具有复杂周期的色混沌，计量经济学假设的白噪声或布朗运动只占次要地位。这就从观察基础上颠覆了新古典金融学的线性均衡理论的框架。早在1995年，数理经济学创始人、诺奖经济学家保罗萨缪尔森Paul Samuelson就认为我们的研究可能发现经济学的新范式。问题是能否找到替代新古典的更一般的理论框架，把新古典经济学作为特殊理论包容在内，就如相对论可以包容牛顿力学一样。
我们在2002年用统计力学的大数原理否定诺奖经济学家罗伯特卢卡斯Robert Lucas的微观基础论和理性预期模型，提出中观（金融和产业）基础论，并发现生灭过程比布朗运动模型能更好地描述市场运动的随机过程。我们在2005年发现基于布朗运动的金融衍生品期权定价模型是爆炸性的，只有生灭过程能描述可持续、有韧性的金融市场，具有在金融危机之前，就从理论上预见金融衍生品市场爆炸的可能。但是在非线性理论的基础和金融市场的应用之间，还存在巨大的鸿沟。
把复杂金融学从理论发展为实用的金融科学和金融工程，是唐毅南的原创贡献。
首先，唐毅南发展了金融时间序列的高阶矩分析，发现3阶矩和5阶矩在平时大约只有方差（2阶矩）的千分之一，可以近似应用马科维茨的资产组合理论分散投资风险。但在金融危机来临前一个季度，高价矩会暴涨上千倍，给市场监管部门提供金融风暴的预警，可以采用降低杠杆等方法来管理金融市场。这就突破了有效市场理论的迷信，为金融市场的科学管理奠定了可操作的量化分析基础。唐毅南在金融危机预警上的突破，超越了物理学目前在地震预报上的进展。
第二，唐毅南用生灭过程建立金融危机动力学的理论框架，可以确定金融危机爆发的临界点。他对2008年金融危机的定量分析和历史进程高度吻合。他还发现，金融市场自由化，是导致20世纪80年代以后，美国金融市场由相对的安静市场转为动荡市场的体制原因。这是约翰梅纳德凯恩斯（John Maynard Keynes）和海曼明斯基Hyman Minsky对金融危机做的定性分析之后，最完整的定量分析模型，不仅推进了复杂金融学的研究，也是经济物理学的重大成果，突破了统计力学，包括主方程的随机过程理论。
第三，唐毅南用生灭过程解决了期权定价的替代模型。这在西方金融界被称为火箭科学的领域。
第四，唐毅南也给出诺奖经济学家加里贝克尔Gary Becker 在1991年提出的S形需求曲线在群体行为中的观察和检验。唐毅南用
非线性随机过程的方法，推广了新古典经济学的微观线性需求理论。
简而言之，唐毅南的系统工作，为建立统一的非线性微观中观宏观经济动力学奠定了生灭过程的理论基础。我们终于在二十多年后，实现了萨缪尔森对我们发展金融统一理论的期待。
唐毅南是本人在美国、欧洲、中国用非均衡物理学和复杂系统科学研究经济问题四十年来，所发现的最杰出的青年科学家。他的工作颠覆和推广了五个获得诺贝尔经济学奖的理论模型，构造了新的复杂金融学范式，有能力创造复杂金融学的新学派，并为中国新一代经济学家冲击诺贝尔经济学奖打开了道路。
唐毅南的多数文章在国外用英文发表过，但是还有若干文章因为数学方法远比西方主流经济学杂志的编辑们先进，一时还难以先用英文发表。如果历史证明唐毅南的理论创新经得起时间的检验，那么这部中文论文集早于英文首先出版，将标志着中国的经济学出版，已经有超越西方主流经济学的勇气和远见。将来全世界会有越来越多的经济学者，要先关注中国经济学家的原创研究，才能及时追踪经济学和金融学的国际前沿。
祝贺唐毅南的论文集在美中贸易战的风浪中应运而生。也祝愿更多的青年经济学家敢于站在巨人的肩上，而非跪在前人的脚下，去迎接后美国时代的新金融学。
陈平
北京大学国家发展研究院教授、博士生导师
复旦大学中国研究院高级研究员
复旦大学经济学院兼职教授
唐毅南在北京大学和复旦大学的研究生导师
2020年7月26日
于美国得州首府奥斯汀
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