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| 內容簡介： |
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《中国融资业务保证金系统研究》立足于融资交易尚未发展成熟的中国实际，在深度剖析融资交易起源、内涵、内资价值及风险的基础上，对比分析了我国与其他发达经济体在融资交易模式、监管方式等方面的差异，重点探索了中国融资交易保证金比例的设置和调整方法、测试了调整所带来的市场效应，丰富了我国融资保证金系统的研究体系，为我国优化、调整融资保证金比例以活跃金融市场、实现宏观调控目标提供了科学的解决方案。 在82只融资标的股的基础上，利用2010年至2018年间的数据，本研究发现目前中国融资业务的保证金比例充足但有损市场流动性，同时也存在不合理之处。针对这些现实问题，通过对现有文献的提炼和改进，本研究提出了新的符合我国国情的融资保证金系统。
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| 關於作者： |
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洪卉，爱尔兰利莫瑞克大学金融学博士，原为江西师范大学特聘教授，现为南昌大学校聘教授，学科方向带头人，硕士研究生导师。研究领域涵盖金融经济、宏观经济及行为理论。主持国家社会科学基金项目研究，并以第一作者身份在国际权威期刊《北美经济与金融评论》、《国际经济与金融评论》、《应用经济学快报》、《经济与金融评论季刊》等发表相关学术论文，出版英文学术专著1部。
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| 目錄：
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第一章绪论
第一节导言
第二节研究动机
第三节研究目标
第四节结构框架
第五节结论
第二章融资概述
第一节讨论的起点信用交易
第二节融资的界定
第三节融资的内在价值和风险
第三章融资交易制度比较
第一节美国的融资交易制度
第二节日本的融资交易制度
第三节中国台湾的融资交易制度
第四节中国特色的融资交易制度
第四章我国融资交易的保证金水平
第一节融资交易保证金概况
第二节融资交易保证金制度解析
第五章融资交易保证金问题研究
第一节保证金水平的决定因素
第二节保证金比例的设定方法
第三节保证金的作用
第六章融资保证金比例的优化设置和动态调整
第一节风险控制目标
第二节实际存在的问题
第三节理论模型
第四节实证数据
第五节实证分析
第七章融资保证金比例调整的市场效应
第一节实证模型的理论基础
第二节融资保证金比例调整效应的初步测试
第三节数据与方法论
第八章结论
第一节导言
第二节研究结果概要
第三节研究结果的经济内涵
第四节亟待进一步研究的领域
第五节结论
参考文献
附录
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| 內容試閱：
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前言
从2010年3月31日正式启动以来，融资业务已走过十年的历程。作为新兴业务（相较期货、期权等其他业务而言），政府对如何监管和调控其风险尚缺乏经验，2015年中国股市的暴跌便是很好的证明：融资业务被认为是导致股市异常波动的原因之一。防范融资业务的市场风险主要有两道防线，即保证金制度和强制平仓制度。其中保证金制度，尤其是保证金比例是风险控制的主要手段，但未得到学术界的重点关注。现有文献往往将研究重心放在期货市场上。而既有的关于中国融资业务风险控制的文献中，多数又侧重定性研究。这些即成为本书的研究动机。
本书立足于量化我国融资业务的风险控制问题。具体而言，本书分别从理论和实证的角度探讨了我国融资业务保证金比例（包括初始保证金比例和维持担保比例）如何设置、调整及其带来何种类型的市场效应。其中实证部分涉及2010年3月31日至2018年5月2日82只历史能追溯至融资交易启动日且迄今依然为融资标的的股票数据，使得研究内容更具广泛性。研究结果表明，目前中国融资业务的保证金比例充足但有损市场流动性，同时也存在不合理之处。针对这些现实问题，通过对现有文献的提炼，本书提出了新的符合我国国情的融资保证金系统。从综合成本（投资者融资合约成本与券商经营成本）的角度来看，该系统优于法定保证金系统。此外与理论一致，保证金的外生变化与多数股票的融资交易量（额）呈负相关关系。由相关的回归模型预测得出的融资规模比实际融资规模更为合理。总体而言，实证结果表明本书设计的融资保证金系统更具实用性和可靠性。
因此，本书的受众多样。它既适合于意欲寻求股票数据、融资数据及相应的方法论以研究中国融资业务风险控制的学者，也有助于监管层更好地了解目前法定保证金体系存在的问题，为其制定合理的保证金水平提供科学依据。另外，中国资本市场的参与者也将从本书的研究中获益。
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