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| 編輯推薦： |
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《股权众筹投资指南：关于风险、收益、法规、筹资网站、尽职调查和交易条款》向读者展示了如何充分利用股权投资这一新的投资途径，而不是被利用，帮助投资者做出明智的投资决定，免于被欺诈，找到最好的资料，了解美国证券交易委员会的规则和限制。
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| 內容簡介： |
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本书是一本全面、客观、权威的作品，指导如何在众筹中获得社会和财务回报。本书教个人投资者如何聪明地进行股权众筹投资，综合了激动人心的领先技术、创新的商业模式、令人激动的新品牌，以及全面、实操性的专业知识，包括投资者限制和要求、投资组合策略、交易条款等。读者们将会学会股权众筹的利弊，这样才能够做出明智的决定，以及在发现、研究、评估和购买有潜在赢利能力的创业公司时能够做出*的操作。
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| 目錄：
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目录
第1章 线上众筹平台的建立回报众筹、捐赠众筹、
债券众筹平台的历史 1
互联网并没有改变所有事情 5
但是互联网改变了一些事情 6
股权众筹的大爆发 8
大众的智慧和疯狂 12
作为通往股权大门的商品回报 16
债务众筹和捐赠众筹 17
借钱给你的同伴 18
捐赠众筹 22
股权众筹的涌现 23
第2章 股权发行平台（在D条例管制下）仅针对合格投资者 25
定义 29
股权融资和债务融资之间的区别 29
流动性 32
可靠性 33
D条例基础 33
D条例发行平台 35
放松对公开宣传的管制 37
区别D条例和Title Ⅲ 39
D条例发行平台目录 40
简介：Micro Ventures 44
已完成的交易 45
交易流程 46
关闭交易 50
档案：CircleUp 52
已完成的交易 54
交易流程 56
关闭交易 58
关于Title Ⅲ的悬念发展 58
公开506（c）法则下的公开宣传 59
第3章 股权众筹（《JOBS法案》Title Ⅲ） 65
铺设通往资本市场的新道路 69
深入探讨Title Ⅲ 72
Title Ⅲ关于发行人的规定 74
Title Ⅲ关于投资者的规定 76
Title Ⅲ关于中介的规定 78
经纪商和尽职调查 80
专家学者分析Title Ⅲ 81
供给方悲观主义者 83
需求方悲观主义者 85
不甚乐观的前景 89
第4章 州内股权众筹非合格投资者可投资所在州的初创企业 91
州内豁免 94
州内豁免急剧上升 96
众筹门户能获得补偿吗 97
波西米亚吉他公司的发家史 99
交易滴，而非交易流 102
更多州内众筹豁免 105
第5章 交易流 107
企业发展阶段 110
发展潜力 112
历史天使交易流 116
第6章 天使投资人 127
众筹之前的天使投资人 132
传统天使投资人 133
财务动机和社会动机 136
统计数字 137
投资回报率在哪里 140
天使团体和天使群体 144
群体智慧和狂热 145
新天使投资人 150
天使投资成功的两个关键 154
第7章 股权众筹门户如何浏览众筹网站 157
适当性和尽职调查 160
《众筹法案》吓坏众筹门户 162
责任问题 162
平台收入 164
单一型平台和混合型平台 166
股权众筹生态系统 167
全面型网站、专业型网站和集成型网站 170
股权众筹网站入门指导 172
使用条款和使用条件 173
投资者信息中心 174
发行人申请 177
发行人申请内容揭示网站项目选择标准 178
第8章 如何投资第一部分：投资组合策略
构建股权众筹投资组合的短期策略 181
私募投资的风险、回报 184
风险和分散风险 186
另类投资 187
多头和空头 188
不相称的风险 189
资产配置 191
准备金 194
股权众筹年度投资额限制 194
构建股权众筹投资组合的七个步骤 196
下决定之前 198
投资回报 199
流动性 200
聘用影响 201
退出机制 202
第9章 如何投资第二部分：找出合适的投资项目 207
缩小投资项目的选择范围 209
社会动机及个人动机 210
财务动机 212
选择股权众筹网站 214
涵盖破产和解散的投资保险 215
如何运行 217
从专业人士那里获得好建议 218
总结 219
第10章 股权众筹证券 221
直接股权：股票和有限责任公司的成员股份 223
普通股和优先股 225
股份公司的缺点 227
有限责任公司 228
有限责任公司的缺点 232
股票和成员权益：哪种更适合投资者 234
可转换债券、混合证券 235
第11章 交易条款 241
谈判和标准 246
所有的交易条款都那么重要吗 249
直接股权发行的交易条款 252
经济类条款 252
创业企业和早期阶段企业的估值 255
控制条款 260
流动性事件和未来融资相关条款 266
稀释：早期投资的弊端 269
投资人A的三种结果：赚、亏、持平 271
其他条款 276
评估交易条款 280
尽职调查的乐趣 281
第12章 如何投资第三部分：尽职调查 283
DIY、外包还是合作 286
众筹群体 289
三个部分：法律、财务和业务 290
法律尽职调查 290
公司信息 291
经营信息 294
潜在责任风险 295
知识产权 297
财务尽职调查 299
股权众筹的财务报表 300
业务尽职调查 305
创始人和管理团队 306
个人特质 307
团队活力 311
经营状况 313
商业计划书 314
市场分析和竞争优势 315
预测和规划 316
退出战略 317
第13章 如何投资第四部分：出资和出资之后 319
股东的权利 326
管理参与 327
管理股权众筹投资组合 329
投资回报 330
投资者的社交网络 333
第14章 流动性和二级市场 335
转让限制 339
为何出售？买家是谁？ 341
数字世界里的二级市场 344
Title Ⅲ二级市场 347
结论 347
后记：趋势和革新 349
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前 言
一个人很难有机会像我在写本书的前言时那样，意识到这是一项充满价值的工作。2012年、2013年、2014年三年中，甚至在《创业企业促进法案》（《JOBS法案》）通过并成为我国法律之前，我都一直是众筹活动的积极支持者和热情参与者。
尽管众筹是对企业项目筹资和投资者支持的资金筹措活动的总称，但是我最初对众筹领域的热情是出于作为一个投资者对有安全保障投资形式的兴趣，而不是作为企业的资金筹措者或者服务提供者。事实上，我当了几十年的个人天使投资人，现在我是一名专业的资金管理者，为别人管理资金。一小部分人可能会争辩说，众筹带来的各种各样的社会经济收益依赖于个人投资者开出支票的意愿和能力。
然而，公众关于众筹的讨论大多数集中在其带给企业和社会整体的收益上。这本书为弥补这一差距迈出了一大步，它向新的合格投资者提供了启蒙读本，同时还解释了最近的法律以及条令更改如何允许每一个人不仅仅是小部分富有人参与到这个富有 吸引力而且收益大的资产团队中来。这本书编写得非常合理并且具有较高的阅读性，就算是对于有经验和已经参与其中的参与者来说，本书也提供了许多背景资料以及其他的关于利息的信息。
众筹的收益以多种多样的方式已经至少翻了4倍。并且，最近的立法的名称已经暗示了其中的两个好处，这个名字恰到好处地叫《创业企业促进法》（《JOBS法案》）。当各种项目和企业能够更容易地获得必需的起步以及发展资金时，就业率会提高，其他经济方面的收益也会自然而然出现。众筹已经实现了其基本的许诺，即提供重要的附加金融来源给那些高速增长和通常是高科技的企业，对于专业的投资者和公共市场来说，这些企业给出的利息最高，并且对任何一个国家的经济进步和福利都做出了非常重要的贡献。众筹还提供新的、有价值的工作原理来支持普通民众型企业和生活方式型企业，这些企业雇用了大量的普通公民，构成了我们社区中日常生活的基本框架。这样的企业以前只能依靠企业自身或来自社区银行的资金，因此常常因为资金不足而头疼。
众筹的第三个主要益处，以及我个人非常支持这项活动的主要原因，就是众筹使得通往有产阶级的道路更加宽广和民主，以前这条道路只向一小部分富有的且相互紧密联系的个人和机构开放。这本书的大部分内容都旨在说明《JOBS法案》下的Title Ⅲ众筹，包括它和其他债权众筹的关系以及不同之处。对那些没有经验但是却有足够经济方面动力的投资者来说，所有形式的债权众筹中所涉及的大量事件和各方面都是相同的，而本书很好地介绍并解释了它们。《JOBS法案》下的?Title Ⅲ众筹，以及总体上来看的债权众筹，都为扩大天使投资人的群体（那些用他们自己的资金开出支票来支持并且参与到早期阶段和成长阶段的企业的人）提供了历史性的机会，使得这一群体的参与者从很小的富裕的精英团体扩展到了实际上所有人。
为了使表述完整，我们必须提出众筹行动的最后一个主要的优点，但是我们将不会在这里广泛地讨论它，这个优点就是，众筹为公民的决策和实践进步提供了一种全新的、具有潜在破坏力的、替代性好的机制。正因如此，许多公民捐赠者团体现在可以聚集到一起并且共同支持各种项目和活动，这些活动通常无法从我们频繁地陷入政治性僵局的现任政府那里获得所需要的共识。这方面来说平等地适用于所有形式的众筹，包括基于证券的形式和本书着重介绍的股权形式。
正如这本书经常确切指出的那样，基础的《JOBS法案》立法及其冗长的法令目前在很多方面都是不完善和不完美的，这在之后肯定会被进一步修补和提高。基于这些不确定性，股权众筹以及其他形式的基于证券的众筹的未来将会是怎样的呢？什么样的事件将会成为今后进一步的吸引力并且为这一切做出努力呢？
事实是，大多数知识渊博、富于经验的早期阶段的投资者肯定会希望大多数参与到股权众筹中的个人投资者赔钱。这并不能否认另一种可能性，即小部分人能够并且将会获得纯回报（如果他们勤奋、有自制力并且遵循这本书或者其他地方的各种建议的话），但是就像那些更富有的有经验的个人天使投资人一样，大多数股权众筹投资者付出巨大努力却只能非常现实地承受全军覆没的后果。确实，政治家们和一些产业的领导人常常发表的公开声明相反起到了一种针对系统性诈骗的误导扰乱。这种错误的代表事实上要比偶尔的发行者诈骗（为了避免失败）更加令人担忧，这些发行者诈骗长期以来一直受到公众的监督，事实上，在近年来许多其他国家更加前沿的众筹活动中，几乎是见不到这种诈骗的身影的。
我们能做什么来使得大部分个人众筹投资者的财务成果是有收益并且最大化呢？本书包含大量的珍贵的经验智慧，这些经验智慧对于在任何早期阶段股权投资包括众筹中获得可靠的财务收益是非常关键的。这些内容中最重要的就是根据一个人自身的优先选择和目标来了解并且操作，对至少10个早期阶段的投资项目进行预算分析并建立投资组合，以及参与、获取途径接近或者至少跟进别人广泛地针对每一个潜在投资项目的尽职调查，这些投资通常是由投资者主导的并且超出了发行者和中介提供的法律最小值，发行者和中介一定有不同于投资者的动机。
然而，就算是严格认真地按照所有这些设定好的指导来做，由于很多原因，这个行业的甲板还是和大多数小规模股权众筹的投资者的财务上的成功是对立的。就像本书详细讨论的那样，早期阶段的投资不可避免是一个充满风险的行为，在这个行为中，大多数的冒险和承诺都是不会成功的。就算是对于所有投资者包括天使投资人和风投专家来说，情况也是如此。更进一步来说，更加富有的私人投资者和公共证券部分的投资者还有这样的投资方法，即通过持续的尽职调查以及与利益结盟的和全职的专家人员实质经验的办公室投资，并且从中获益。因此他们还可以投入更大的金额从而在他们所投资的公司里获得更大的发言权。
最后，还有一些知识只能通过实打实的经验学到，而不能通过在各大公共论坛里获得，比如，所有的起引领作用的事情，包括写下第一张支票，都不会构成一个通往早期阶段投资的成功的、完整的故事，不论是以股权众筹还是传统的天使筹资方式。第一张支票本身并不是结束，而仅仅是一个开头的结束。随着公司的发展和繁荣，为了使得公司能够达到其承诺的成功地位、私人收购或者是公开上市，通常需要更多的资金，同时对早期投资者的最终回报通常严格取决于在接下来的资金筹措环节中发生的事情。这些附加的、后来的财务支持的增额通常来自专业的投资者和集中的基金，并且相较于特例来说，更加常见的情况是，后期的更大量的资金更能在其自身利益方面产生巨大的作用，而且因为这些资金有这种能力，它常常会损害到早期投资者的利益（这就是所谓的投资的黄金准则，即是说，那些有钱人制定的规则）。
那些早期通过股权众筹筹得资金支持的成功发展的公司，绝不会甚至也不能通过之后的Title Ⅲ股权众筹来获得未来的更大型的筹资，而最早的Title Ⅲ投资者将会被允许再次参与，因为为了保护投资者，财务限制已经成为股权众筹的一部分，或者即使被允许这样做的话，也是较小的众筹投资者，总的来说拥有参与所必需的更好的金融来源。更具体地说，在这个投资者个人进行的超过50项私人投资中，每一个被投资的公司都会重新回到这个平台以获取额外的基金，并且后期投资了更加成功的公司的投资者们常常（合法的或者是其他的，在某些情况下需要很复杂的协商或者甚至就是不合法的）侵占了他们早期的共同投资者的利益。股权众筹投资者聚集的能力以及进行专业的尽职调查的能力（就像之前讨论过的那样），还有潜在的和来自开端的更大的投资者合作的能力，相比于那些传统的天使投资人和风险投资人来说，都是他们获得财务方面成功的关键；然而，这些操作方法还既不能获得法律的允许，也不能获得实际的发展。
总结来说，本书提供了非常珍贵的体验，它介绍了早期阶段众筹方面的一般性内容，针对投资者如何理解并且参与到基于证券特别是股权众筹的活动中给出了非常实际的指导。这本书同样也会让你经历一次愉快的阅读，对于任何一个希望理解现代经济和社会中重要的、正在发生的现象的人来说，本书都值得关注。我一直是一名众筹的忠实支持者，尽管它有各种各样的不确定性和复杂性，我坚信，这种有资本回报的成功对于每个想要付出勤奋和努力的人来说都是触手可得的，我也很高兴这样的机会正变得越来越面向所有人。一些参与者能够同时也确实将会继续通过这些投资挣得大笔的财富。本书的作者对这本书做出的卓越贡献也值得我们认同和感谢。
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