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| 編輯推薦： |
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企业资产证券化必备操作手册 ，包含十类基础资产的证券化实操解析：融资租赁债权、额贷款债权、保理债权、贸易应收款、基础设施收费权、景区门票 、校学费、ppp收费权、地产类 、REITs。
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| 內容簡介： |
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本书内容分为三部分：上篇结构金融和企业资产证券化基础理论，介绍资产证券化业务主要概念及发展路径；中篇企业资产证券化操作流程指引，内容涉及交易架构设计、基础资产筛选、尽职调查实施、评级要点、会计税务处理、法律文本撰写、产品存续期管理等资产证券化业务全部流程；下篇不同类型基础资产实务操作要点及案例解析，将主流基础资产类型进行全面剖析，包括融资租赁债权、小额贷款债权、保理债权、贸易应收款、基础设施收费权、景区门票、学校学费、PPP、地产、类REITs等。
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| 關於作者： |
朱杰，特许金融分析师CFA，深圳市高层次领军人才，毕业于复旦大学，获金融硕士学位。先后任职于国银金融租赁股份有限公司、中泰证券股份有限公司，现就职于某银行系公募基金子公司，担任资产证券化业务负责人。朱杰先生在融资租赁、结构化融资及资产证券化领域有丰富的实际操作经验，并且对贸易流通、医疗、地产、基建等实体行业有较为深刻的认识和理解。曾参与大型央企国企的基础设施建设、光电、矿产企业的融资租赁、债务融资和收购业务，设计并主导发行应收账款债权、基础设施收费权、租赁债权、小贷债权、供应链、CMBS、类REITs等各类型证券化产品。
唐潇，注册会计师CPA，特许金融分析师CFA，毕业于重庆大学，获金融学硕士学位。自毕业以来一直从事资产证券化相关工作，曾就职于普华永道中天会计师事务所、方正证券股份有限公司，现就职于南方资本管理有限公司。唐潇女士在不动产证券化领域具有丰富的经验，曾主持建立不动产证券化现金流预测及流量监控系统，并且是业内*早的供应链ABS先行者之一，曾设计并主导购房尾款、供应链、物业费、CMBS等全类别不动产ABS品种。朱杰，特许金融分析师CFA，深圳市高层次领军人才，毕业于复旦大学，获金融硕士学位。先后任职于国银金融租赁股份有限公司、中泰证券股份有限公司，现就职于某银行系公募基金子公司，担任资产证券化业务负责人。朱杰先生在融资租赁、结构化融资及资产证券化领域有丰富的实际操作经验，并且对贸易流通、医疗、地产、基建等实体行业有较为深刻的认识和理解。曾参与大型央企国企的基础设施建设、光电、矿产企业的融资租赁、债务融资和收购业务，设计并主导发行应收账款债权、基础设施收费权、租赁债权、小贷债权、供应链、CMBS、类REITs等各类型证券化产品。
唐潇，注册会计师CPA，特许金融分析师CFA，毕业于重庆大学，获金融学硕士学位。自毕业以来一直从事资产证券化相关工作，曾就职于普华永道中天会计师事务所、方正证券股份有限公司，现就职于南方资本管理有限公司。唐潇女士在不动产证券化领域具有丰富的经验，曾主持建立不动产证券化现金流预测及流量监控系统，并且是业内*早的供应链ABS先行者之一，曾设计并主导购房尾款、供应链、物业费、CMBS等全类别不动产ABS品种。
温建利，金杜律师事务所合伙人，律师。温建利律师于2005年毕业于北京大学法学院获得法学学士学位，并开始从事证券法律服务，在资产证券化、结构性融资、IPO、上市公司收购重组等领域具有丰富经验。温律师自2012年起专注于资产证券化领域的法律服务，曾为上百个资产证券化项目提供法律服务，涉及的基础资产包括供应链资产、REITs、融资租赁、小额贷款、消费金融资产、保理融资债权、应收账款、基础设施收费、两融债权、信托受益权等；温建利律师也曾为多家金融机构的对公贷款、个人消费贷款、信用卡分期债权、个人住房抵押贷款、银行不良资产等信贷资产证券化项目提供法律服务，在业内享有较高的知名度和认可度。
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| 目錄：
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上篇 结构金融和企业资产证券化基础理论
第一章 企业资产证券化产品介绍
第一节 企业资产证券化基本概念
第二节 企业资产证券化产品特点
第三节 企业资产证券化实施意义
第二章 企业资产证券化基本原理与操作流程概述
第一节 资产证券化基本原理
第二节 企业资产证券化的参与主体
第三节 操作流程概述
第四节 SPV（特殊目的载体）的设立
第三章 企业资产证券化基础资产分类
第一节 基础资产的基本特征
第二节 资产证券化基础资产负面清单管理
第三节 现有基础资产类型梳理
第四章 资产证券化在中国的探索与实践
第一节 探索阶段（2005年之前）
第二节 试点阶段（2005～2008年）
第三节 停滞与重启阶段（2008～2011年）
第四节 常规化发展阶段（2011～2014年）
第五节 快速发展阶段（2014～至今）
中篇 企业资产证券化操作流程指引
第一章 企业资产证券化基本操作流程
第一节 基本操作流程介绍
第二节 各参与方具体任务分配
第二章 交易架构的设计
第一节 典型交易结构
第二节 双SPV结构
第三节 基本产品架构
第四节 循环购买的基本思路及应用
第五节 信用增级措施
第六节 真实出售的认定
第三章 资产池构建与基础资产筛选标准
第一节 基础资产池的构建
第二节 基础资产筛选标准
第四章 尽职调查的实施
第一节 尽职调查基本原则与工作要求
第二节 尽职调查要点
第三节 尽职调查清单及报告参考样本
第四节 尽职调查的作用和程序
第五章 信用评级的要点
第一节 信用评级的作用
第二节 国际信用评级体系
第三节 国内评级的流程和要点
第六章 会计和税务的处理
第一节 融资方会计处理实务
第二节 基础资产会计出表判断标准及实务案例
第七章 企业资产证券化法律文件
第一节 企业资产证券化的法律关系
第二节 交易文件的起草
第八章 产品存续期管理
第一节 存续期管理的重要意义
第二节 存续期风险管理的主要工作
下篇 不同类型基础资产实务操作要点及案例解析
第一章 以融资租赁债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 融资租赁债权基本概念、行业发展概况
第二节 融资租赁债权证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第二章 以小额贷款债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 小额贷款公司基本概念、行业发展概况
第二节 小额贷款债权证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第三章 以保理债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 保理债权基本概念、商业保理行业概况
第二节 保理资产证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第四章 以贸易应收款为基础资产的证券化操作实务
第一节 贸易应收款基本概念、产生原因
第二节 贸易应收款证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第五章 以基础设施收费权为基础资产的证券化操作实务
第一节 基础设施收费权基本概念、行业发展概况
第二节 基础设施收费权证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第六章 以景区门票为基础资产的证券化操作实务
第一节 景区门票的基本法律性质、旅游行业融资诉求
第二节 景区门票证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第七章 以学校学费为基础资产的证券化操作实务
第一节 学校学费的基本概念、行业发展概况
第二节 学校学费证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关法律问题
第四节 典型案例分析
第八章 以PPP（政府和社会资本合作）收费权为基础资产的证券化操作实务
第一节 PPP项目的基本概念、行业发展概况
第二节 PPP项目资产证券化发展概况
第三节 PPP项目资产证券化相关问题
第四节 典型案例分析
第九章 地产类资产证券化操作实务
第一节 商业物业租金资产证券化
第二节 物业服务费资产证券化
第三节 购房尾款资产证券化
第十章 类REITs操作实务
第一节 REITs的基本概念、行业发展概况
第二节 中国类REITs的基本概念及发展概况
第三节 类REITs的相关问题
第四节 典型案例分析
附录一 资产证券化相关法律规范
1. 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定
2. 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引
3. 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查
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| 內容試閱：
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资产证券化最初出现在20世纪70年代的美国住房抵押贷款市场。一些金融机构力图改善其资产经营状况是资产证券化产生的主要动因。当时的监管政策对储蓄信贷协会十分不利，加上Q条款对提高存款利率的限制，美国整个储蓄机构不得不设法利用抵押贷款二级市场出售一部分债权，以提高资产周转率、扩大资金来源和转嫁风险。后来，短短几十年，资产证券化业务在美国快速发展向其他各类金融资产领域扩展，例如，信用卡贷款、租赁融资、汽车贷款等方面的应用。值得一提的是，美国大量企业为了避免以较高的代价从商业银行贷款，也愿以出售资产方式提前收回资金，使得企业资产证券化业务也快速发展起来。
然而，资产证券化在美国萌芽发展动因与中国的情况极具相似性。中国进行经济转型的呼声持续已久。传统投资拉动、重资本的经济发展模式，随着社会发展阶段的进步难以为继，尤其是十八大以来，我国政府提出经济发展将进入新常态。因此，以间接融资为主体的金融体系，迫切需要转变，以求使金融资源的有效配置，推动国家经济之转型。实际上，广义的资产证券化已在中国广泛存在一段时日。商业银行是中国金融系统的主体，一直以来延续以利息收入为主，重资本消耗的盈利模式。但随着商业银行资本管理办法、MPA监管框架等制度的出台，以及上市公司股东对其资本效率的关注，商业银行资产的扩张速度得到有效的控制，同时在经营理念上开始关注资本效率的提升，因此资产下表流转进入商业银行视野。但这个过程却是十分曲折的。近十年间，银行与信托公司、证券公司、基金子公司在资产管理、财富管理领域的合作，即非标业务和表外业务的一些，在广义上讲符合资产证券化的内涵。这些业务一方面实现了金融机构资产下表，另一方面满足了资产管理或者财富管理客户的需求。但由于金融机构转型内在驱动力不足，我国缺乏完善的法律税收体系，资本市场尚不成熟，还缺乏众多的机构投资者以及前瞻性的监管理念，这些非标与资管业务很多发展为积累巨大风险的影子银行业务，不可持续。
随着资产管理业务的发展，尤其是资管新规的出台，资产管理行业经营理念正逐步回归本源。因此资产证券化这种创新产品逐步开始展现出其应有的魅力。尤其是2014年后，资产证券化业务发展迅猛，在银行间债券市场，商业银行成为发起机构的主力，基础资产包括住房抵押贷款、信用卡消费贷款等大量发行。在证券交易所市场，基础资产种类多，发展迅猛，主要资产类型包括：融资租赁、小额贷款、保理债权、应收账款、CMBS、类REITS等。尤其是最近两年，ABN与保险支持证券也开始出现。这些喜人的变化得益于资产证券化业务可以有效盘活经济存量、拓宽企业融资途径、提高经济整体运行效率，同时满足了资产管理行业与财富管理行业的资产需求。然而，这些现象的背后，我们也看到目前我国资产证券化尚处发展初期，一是多数金融机构、企业和中介机构对资产证券化的理解还不够深入，尚缺少执行资产证券化项目的知识储备和操作能力；二是国内资产支持证券二级市场交易清淡、众多机构投资者对此类创新产品仍处观望阶段；三是底层资产信息披露机制仍有待完善，投资者对于资产分散、复杂交易结构的证券化产品获得信息非常有限；四是一些底层资产难以确权，这与我国在债权管理上的顶层架构设计缺失有关；五是一些证券化产品底层资产的现金流管理无法实现封闭运作；六是ABS的估值方法并非完全基于未来现金类的测算，既不客观也并不透明。这些问题导致ABS交易投资相对清淡，投资评估时与信用债极其类似。
行业内的一些专业人士都清晰地看到这些问题，并为完善资产证券化业务不断努力工作。作者朱杰先生就是长期从事资产证券化实务工作的一员，也是我的亲密同事。在日常工作中，朱杰勤奋、负责，思路清晰、为人亲和，当我听说其利用业余时间完成该书的撰写时，发自内心地为他高兴。往往工作在一线的金融实践者会因其掌握的金融资源，并且业余时间有限，会流露出对金融理论思考的陌生、自负、傲慢或者轻薄。朱杰却努力成为一个注重金融理论与实践密切互动的专业人士。此书借助几位作者比较丰富的从业经验，侧重于实务层面，贴近现实，对不同类型基础资产都介绍了基本概念、行业发展情况、构建相关难点、典型案例分析。当前ABS发展如火如荼，此书必定可以对从事资产证券化业务的从业人员提供有益的帮助。
招商财富资产管理有限公司副总经理 黎佳楠
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