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| 內容簡介： |
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与前四轮牛熊过程中宏观实体经济出现显著的周期波动不同，2016-2018年的牛熊变换可谓是一种非典型周期，值得广大投资者记忆和回顾。首先，在回顾这三年市场变化的基础上，笔者继续完善影响和驱动中国债券市场运行的逻辑线条并进行反思，并试图从增长＋通胀 货币＋信用 利率＋利差 利率＋波动率这四个维度探索债券市场运行的一些基本逻辑框架。其次， 30年期国债作为*神秘 的品种，笔者希望从市场实际交易与投资的经验来谈谈如何看待30年期国债的操作。再次，笔者试图以长周期维度来探讨债券利率趋势的决定因素；*后，对五轮牛熊转折的特征与比较做了总结，以探寻共性的信号以预示着市场的转折。另外，作为各种基本面分析框架的有机构成部分，笔者将一些闪光的知识点汇总于书的*后一篇，供广大读者参考。
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| 關於作者： |
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董德志，上海社会科学院世界经济研究所金融学博士，长期从事金融市场工作。20022011年就职于中国银行全球金融市场部上海人民币交易中心，2011年进入证券分析行业，目前任国信证券经济研究所宏观与固收首席分析师。
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| 目錄：
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第一篇 20162018年利率市场变化回顾
第一章 2016年：债灾年箱体魔咒
第二章 2017年：亦真亦假的金融监管冲击
第三章 2018年：宽货币 紧信用
第二篇 20162018年重要逻辑线条反思
第四章 2016年重要逻辑线条反思
第五章 2017年重要逻辑线条反思
第六章 2018年重要逻辑线条反思
第七章 历年重要逻辑线条一览
第三篇 债券市场基本分析框架一览
第八章 由增长 通胀组合演化而来的名义增速定利率
第九章 货币 信用风火轮
第十章 利率 利差组合下的配置策略选择
第十一章 利率 波动率组合下的策略分析
第四篇 超长期债券的分析
第十二章 从利率箱体的角度看待30年期国债利率
第十三章 从利差箱体的角度看待30年期国债利率
第十四章 从供需角度考察超长期债券的配置（市场分割理论）
第十五章 一种崭新的尝试方法：股债比较角度
第十六章 中国超长期债券与美国、日本超长期债券的比较
第五篇 长周期维度的利率决定
第十七章 股债双牛与股债双熊
第十八章 趋势双牛与箱体魔咒
第十九章 中美两国长期经济驱动要素的变化
第二十章 中国经济的转型之路
第六篇 五轮牛熊转折的特征与比较
第二十一章 牛熊拐点之回溯
第二十二章 熊牛拐点之回溯
第二十三章 其他金融资产是否可以领先变化于债券？
第七篇 漫谈与随笔
第二十四章 CPI的构成及其权重调整对预测造成的干扰
第二十五章 房地产行业与债券市场
第二十六章 固定资产投资的领先意义
第二十七章 债市绕口令：曲线不陡，熊市不走；曲线不平，牛市不停
第二十八章 工业需求总指数与工业需求调色板
第二十九章 近二十年间中国债券市场的发展与变迁
参考文献
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| 內容試閱：
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时光荏苒，自2002年从业进入债券市场，至今已有18个年头，这也是我的第三本笔记了。
2011年与2016年先后出版《投资交易笔记20022010年中国债券市场研究回眸》《投资交易笔记（续）20112015年中国债券市场研究回眸》以来，蒙广大市场读者厚爱与不弃，笔者也始终未敢松懈，若干岁月的埋头辛苦，《投资交易笔记（三）20162018年中国债券市场研究回眸》与大家见面了。
近二十年光阴，观察、思考与记录中国债券市场的变化、发展已经成为一种习惯。每日不论遇何事困扰，都不会耽搁复盘当日的变化与想法。
从笔记一的青涩，到笔记二的执着，再到笔记三的淡然，三本书、百余万字也记录了我在这一领域所走过的路程与经历。
如果说，笔者在这十几年的从业生涯中有何所知、所得，无论对错，都已经切切实实、认认真真地记录在了这三本书中，且不带丝毫的粉饰。
在漫长周期变换中，与债券市场共同成长已经成为一种生活，看到数以千计个交易日中利率的起伏波动、各种思想逻辑的闪现与没落，这无法不令人感到心潮澎湃。
虽然很多事情已经变成了历史的尘埃，但是在我眼里永远是一种宝贵的财富。有些事，你虽然没有了经历的可能，但是不要放弃了解的兴致。
近二十年时间，中国债券市场有了天翻地覆的变化，交易机构、分析思路、投资品种这一系列内容发生着巨大的变化。思路、方法不断创新求进，但是万变不离其宗，都深刻反映着中国宏观经济总量、结构的变化与发展，成为中国宏观经济进程中最忠实的记录仪。能深入到这一领域进行跟踪、观察、参与，是每一个市场投资者的幸运，也是每一个市场投资者的机遇。
作为全球第三大市场，中国债券市场的厚度、深度与广度在飞速发生着变化，而且可以预期的是未来这种加速度依然还会持续，中国的债券市场必然是世界金融市场最重要的构成部分之一。
中国的债券市场从幼小到壮大，从青涩到成熟，已经成为一个五彩缤纷的世界，由万紫千红的色彩所构成。在这五颜六色中，希望红、蓝、黄这三原色能成为这一壮美画面的美妙构成，共同描绘斑斓美妙的债市宏图。
在成书的过程中，感谢国信证券经济研究所所长杨均明先生，是他给予了我广阔的发挥、探索空间，他的支持与帮助是完成本书不可或缺的基础。
感谢我的同事赵婧、李智能、柯聪伟、徐亮、金佳琦，在一定程度上，本书是我们智慧与汗水的合力之作，感谢他们！
还要感谢金融市场中的各位同仁，在与你们的交流探讨中，给予了我各种各样的灵感与思索，感谢你们！
感谢我的家人，在我繁忙工作之余，撰写本书之时，是家人给予了我支持和理解，由衷地感谢他们！
最后，依然引用英国前首相丘吉尔的名言：回顾愈深，思之愈远，希望我们在对历史的不断回顾与反思中，能对未来看得更远一些！
本书中所有内容仅代表我个人观点，疏漏和错误之处敬请读者批评指正。
是为序。
董德志
2019年4月16日于上海
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