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| 內容簡介： |
无论是关系主导型还是市场主导型经济体，相互依赖的政商关系均是重要的政治经济现象，它对公司绩效和公司行为具有深刻的影响。作为微观层面的公司及其企业家具有的逐利性特征，决定了企业家积极构建政治关联获取的资源效应和偏袒效应高于攫取效应，以此为公司带来更多的稀缺资源，提高公司政治竞争能力和资源优势。正如洛伦兹空气系统理论的蝴蝶效应：政治关联引致公司外部融资环境的趋好变化会通过融资决策传导影响公司股利政策。基于此，《制度环境、政治关联与企业现金股利政策》以国内外相关经典理论为基础，利用我国上市公司财务数据进行大样本实证检验，通过理论推导、模型构建与实证检验相结合的方法，探究了我国上市公司政治关联行为的决策动因以及由此给公司带来的外部融资环境的变化对公司股利行为产生影响的路径机理。
《制度环境、政治关联与企业现金股利政策》的研究结果对于新时期我国上市公司的资源获取模式和决策路径的研究实践以及我国资本市场发展和监管政策的调整等宏观政策的改革和创新，均具有重要的理论与应用价值。
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| 關於作者： |
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谭伟荣，1976年7月生，管理学（会计学）博士，师从重庆大学刘星老师，现为石河子大学经济与管理学院会计系教师，副教授。主要从事产业组织与公司财务、财经法规与公司治理等方面的研究教学工作。近年来，在《南开管理评论》等期刊发表论文多篇，主持和参与省部级、社会科学／自然科学基金课题多项。
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| 目錄：
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1 绪论
1．1 问题的提出与研究目的
1．2 理论意义与现实意义
1．3 相关概念的界定
1．4 研究思路与研究内容
1．5 研究方法与技术路线
1．6 研究创新之处
2 文献综述
2．1 股利理论的历史演进与股利支付的主要动因
2．2 政治关联相关文献
2．3 政治关联与公司财务行为
2．4 政治关联与公司绩效或公司价值
2．5 研究述评
2．6 本章小结
3 理论基础与制度环境分析
3．1 从自由放任理论到政府干预理论的历史演进
3．2 政府干预理论的扶持之手与掠夺之手观点之争
3．3 公司政治关联形成机理分析
3．4 公司融资理论与股利理论及其发展演进
3．5 中国制度环境下公司融资与股利行为特征及其发展演进
3．6 政治关联影响公司现金股利政策的机理分析
3．7 本章小结
4 政治关联、融资约束与公司现金股利政策
4．1 引言
4．2 理论分析与假设推导
4．3 研究设计
4．4 实证结果与分析
4．5 进一步的拓展检验：政治关联、融资约束与公司现金股利行为
4．6 稳健性检验
4．7 本章小结
5 政治关联、货币政策与公司现金股利政策
5．1 引言
5．2 理论分析与假设推导
5．3 研究设计
5．4 实证结果与分析
5．5 稳健性检验
5．6 本章小结
6 政治关联、分红管制政策与公司现金股利政策
6．1 引言
6．2 理论分析与假设推导
6．3 研究设计
6．4 实证结果与分析
6．5 稳健性检验
6．6 本章小结
7 政治关联、市场化进程与公司现金股利政策
7．1 引言
7．2 理论分析与假设推导
7．3 研究设计
7．4 实证结果与分析
7．5 稳健性检验
7．6 本章小结
8 结论与启示
8．1 研究结论
8．2 研究启示与政策建议
8．3 研究局限与未来展望
参考文献
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| 內容試閱：
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现金股利分配作为上市公司最为基础且最富争议的财务政策之一，既是投资者分享公司经营成果的重要途径，也是监管部门重点关注、维护资本市场稳定的重要工具。对公司而言，若支付现金股利，则会导致现金流出企业，造成自身面临投资机会时的资金短缺；若不支付公司现金股利，则会陷入后续权益资本再融资时的被动地位与监管困局。究其原因在于，公司从资本市场融资的能力不仅受自身财务特征的影响，而且受到各类外部制度因素的制约。现阶段，在我国资本市场建设尚不完善、金融发展相对落后、法治化进程推进迟缓的制度环境下，上市公司在资本逐利特质的驱使下，积极调整、主动适应，花费大量的时间和精力主动参政议政，构建政治关联，以期能够为公司带来诸如融资便利、税收优惠、政府补贴等方面的资源配置利益。换言之，上市公司政治关联行为产生的根本原因在于政治关联作为疏通公司融资途径的桥梁，能够有效地缓解其融资约束，帮助其摆脱外部融资困境，进而通过影响公司的融资决策间接影响公司的股利政策。
尽管如此，上市公司政治关联与现金股利行为之间的研究却鲜有学者涉及。基于此，本书在我国转型经济体所具有的较为独特的政府强力干预经济背景之下，从上市公司积极适应外部制度环境、构建政治关联的逐利动机出发，将公司内部治理机制与外部制度约束机制置于同一框架下，系统、深入地研究了宏观、微观多重影响因素下的上市公司现金股利决策行为。本书总体的理论分析与实证检验结果表明，上市公司现金股利行为更多地表现为公司控制人综合考虑公司所面临的宏微观融资环境后的权衡取舍的一种决策结果。
本书首先构建了政治关联影响公司股利分配行为的理论框架，并从深度和广度两个层面实证检验了政治关联对上市公司股利行为差异性的影响；其次，本书分别引入货币调控政策、分红管制政策和市场化进程等外部制度因素，检验了外部制度变迁与政治关联对公司现金股利行为的交互影响。结果发现企业外部融资环境是现阶段我国上市公司现金股利决策的重要影响因素，验证了政治关联的资源效应对公司财务决策的影响和作用。本书的研究不仅拓展了企业现金股利政策影响因素的范畴，而且丰富了宏观外部制度环境经济后果的相关研究。同时也为我国股利监管政策的完善提供了一定参考和启示。
本书主要内容及研究结论：
（1）以中国转型经济下公司为了获取更多的稀缺资源，努力构建和维持政治关联为背景，依据权衡理论、资源依赖理论、融资约束理论，从资源配置的视角推理分析公司努力构建政治关联的动机，继而运用政治关联的资源效应观和社会负担效应观从两个侧面推理、实证检验政治关联对公司股利政策可能的影响路径；进一步依据社会网络理论和阶梯层级理论，将政治关联分为政治关联深度和广度两个维度，运用中国资本市场上市公司数据进行实证检验，考察其对公司股利行为差异性的影响；然后以公司规模、产权性质等维度刻画公司面临的融资约束程度，拓展性地探讨了不同规模和不同产权控制特征下政治关联对公司股利行为的影响；结论发现政治关联对融资约束不同的企业的股利行为产生迥异的影响。这为政治关联通过信贷渠道影响公司行为的论断提供了直接的支持。
（2）在转型背景和关系主导型社会结构下，微观公司的财务行为不仅受宏观货币政策的影响，而且受普遍存在的政治关联的影响。本书将在传统的微观影响因素研究的基础上，将货币政策的影响研究拓展至公司现金股利政策。进而从政治关联的资源效应观和社会负担效应观出发，结合货币政策信贷渠道的微观传导机理，推理政治关联和货币政策对公司股利行为的综合影响；研究发现，货币紧缩时期，具有政治关联的公司能够在一定程度上缓解银根紧缩对公司现金股利造成的不利冲击。进一步地，将政治关联细分为政治关联广度和深度，研究发现，在银根紧缩时期，政治关联的广度对公司股利行为的影响要高于政治关联的深度。但是，具有政治关联的公司股利稳定性更差。
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