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『簡體書』史上最伟大的交易

書城自編碼: 3165077
分類: 圖書→大陸圖書→經濟→经济史
作者: 【美】格里高利·祖克曼 著
國際書號(ISBN): 9787300243948
出版社: 中国人民大学出版社
出版日期: 2018-04-1
版次: 1
頁數/字數: /266
書度/開本: 128开 釘裝: 平装

售價:NT$ 338

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編輯推薦:
约翰保尔森是怎样预测到连金融学家都未曾发觉的房市危机的?
做成这笔大交易的为什么是名不见经传的他,而不是沃伦巴菲特或者乔治索罗斯?
內容簡介:
一场*令人叹为观止的伟大交易,让约翰?保尔森在金融危机中赚了个盆满钵满;他的利润之巨,似乎不近现实,近乎梦幻:
他的公司年盈利150亿美元,超过了总人口逾1200万的南美国家玻利维亚、洪都拉斯、巴拉圭等3国的GDP之和;
他的个人年收入将近40亿美元,日收入逾1000万美元,超过了大作家J.K.罗琳、脱口秀女王奥普拉?温弗瑞、高尔夫球王泰格?伍兹等3人的总收入;
他的身价高居大导演史蒂芬?斯皮尔伯格、Facebook创始人马克?扎克伯格和银行家大卫?洛克菲勒之上。
關於作者:
格里高利祖克曼
《华尔街日报》资深专栏作家,曾在该报任记者12年,为著名的Heard on the Street专栏写作对冲基金,投资等方面的文章。
每周两次出席消费者新闻与商业频道(CNBC)节目,对复杂的交易技术及金融市场进行探讨和分析。
因报道世通倒闭及美国对冲基金公司巨头Amaranth Advisors亏损事件,两次获得费拉尔德勒伯奖及其他奖励。
目前,他跟他妻子及两个儿子住在美国新泽西州西奥兰治市。
目錄
第1章 寂寂无闻的保尔森
对保尔森来说,这次讲座改变了他的命运,就好像他第一次见到披头士乐队一样。他看到了一个全新的世界:通过大笔投资来获得巨额收益。保尔森暗自计算,怀特海德和鲁宾这些高盛合伙人当年赚了50万美元,但跟KKR公司的收入相比,简直就是小巫见大巫。杰瑞科尔伯格一次交易就可以赚到1 700万美元,保尔森简直惊呆了。

第2章 资金泛滥吹起的房产泡沫
天翻地覆的变化正在酝酿之中,一场金融危机即将袭来,从而改变美国和世界金融的历史。约翰保尔森一直希望通过一次大手笔在华尔街扬名立万。机会终于来了,但一切却挑战重重。

第3章 做空房市的绝密武器
可能有一种方法能够更好地保护公司的投资组合,比如信用违约掉期CDS。假设MBIA出现问题,债务贬值,但有了CDS的保护,保尔森能够得到1亿美元的补偿,而他们需要做的,不过是每年缴纳50万美元的年费。保尔森和佩莱格里尼摸着石头过河,想方设法要在房产市场赚个盆满钵盈。

第4章 悲剧英雄迈克尔伯利
在华尔街疯狂交易市场的千里之外,另一位投资商也把目光放在房产市场,他觉得,自己找到了一笔千载难逢的交易。也许可以做空抵押贷款本身呢?他打电话给银行交易员,问是不是可以为高风险的按揭贷款购买CDS保险。交易员回答说,银行可以专门做出这样的CDS合同,但是制定如此复杂的协议需要一段时间。

第5章 佩莱格里尼的神秘图表
保尔森决定拿出自己的钱,为个人账户购买更多的保险,然后随它去吧。他知道自己在孤注一掷。想要获得巨大的利润,他就必须建立新的基金,专门做空次级按揭贷款。之前伯利无法说服投资者筹建类似的基金。现在轮到保尔森出手了。

第6章 保尔森策划直击要害
保尔森觉得,CDS的成本很低,而收益却无法估量,是一桩结果不对称的完美交易。在走廊上遇见销售主管菲利普列维,保尔森把他叫住,问他最近有谁对新基金感兴趣。列维的回答让人很沮丧。保尔森听完后开始抱怨:我不明白他们怎么就不懂呢?这可是千载难逢的大生意啊。

第7章 背叛兄弟的大空头格林
回到洛杉矶,格林不断思考着保尔森的这档生意。以低廉的价格为别人的高风险按揭贷款购买保险,哪儿有这么好的事啊。保尔森又说格林没法自己做这种生意,但格林自己就创造了亿万美元财富。也许他能用这种抵押投资方法来保护自己的财产。

第8章 等不到希望的痛苦坚持
高盛ABX指数的CDS顶级交易员乔希伯恩鲍姆没完没了地给罗森伯格打电话,问他到底打算购买多少保险。保尔森和佩莱格里尼接到伯恩鲍姆的电话后,告诉罗森伯格千万别把情况透露出去。他们担心,伯恩鲍姆一旦知道他们想买更多的CDS会把价格提高。

第9章 寻找更大的猎物
保尔森冷眼旁观火热的CDO市场,他知道CDO也将走向崩盘,他决定同样做空这些投资产品。佩莱格里尼和保尔森公司的其他人开始寻找市场上最差的CDO,就像去商场购物的人在水果堆里挑挑拣拣一样,只不过正常购物是挑选新鲜成熟的水果,保尔森团队则是反其道而行之,专门找那些快烂掉的水果。

第10章 濒临绝境的草根拉赫德
保尔森开始思考其中的因果关系:次级贷款借款人如何导致房市的崩盘,而房市的崩盘又将怎样进一步拖垮整个国家的金融体系,甚至全球经济。然而,就连保尔森也想不到,他的预测应验得如此之快。

第11章 市场顶部的危与机
在保尔森离开会议室的那几分钟内肯定发生了什么事。客人们越看越觉得,保尔森像是揣着个秘密急于与人分享一样。于是,有个客人问是不是需要再找个合适的时间和地点另行开会。保尔森总算把心里憋住的话说了出来:我们刚刚算了下业绩,今天我们赚了10亿美元。

第12章 利伯特的做空负罪感
利伯特似乎总是能从房地产崩盘中获利,他已有30年的房地产从业经验。他和格林在哈佛读书时就买了几套房子。利伯特早就预料到次级抵押贷款会出现问题,他鼓励格林购买CDS保险。当其他人欢呼庆祝好日子又回来时,只有保尔森少数几个人知道,次级抵押贷款的多米诺骨牌实际上已经被推倒。但是好戏还在后面。


第13章 空头群英的杀戮时刻
保尔森将香槟酒分下去,也给自己倒上一杯。他笑容可掬,有些员工从来没见到自己的老板这么高兴过。保尔森向员工们敬酒,特别致敬平时默默无闻的后勤保障部门。我要感谢每一位员工,保尔森边说边环顾四周,向每位员工致意,无论他们级别高低,这是公司成立以来最辉煌的一年。

第14章 毁灭之王的致命一击
2008年7月次贷投资跌得一文不值时,他们完成了所有交易,将这场非凡生意的剩余部分全部变现,完美收官。保尔森的两大信用基金共投入资金12亿美元,在这辉煌的两年内,最终获利近100亿美元。保尔森的其他基金也坐拥近100亿美元的利润。
尾声
內容試閱
冰山的一角开始渐渐显露。2007年秋,金融市场崩溃,华尔街公司亏得惨不忍睹,短短几个月就把过去十来年所赚的利润赔得一干二净。当我坐在《华尔街日报》办公室,细数这一番苦痛时,一位顶级对冲基金经理打来电话,极力称赞一位名叫约翰保尔森的投资者,此人不知用了什么手段,一夜暴富。电话另一端的语气充满了嫉妒,当然也不乏尊重,有一句话引起了我的好奇:保尔森不搞房地产,也不做抵押贷款这次交易之前他只是个无名小卒,没什么特别的。
茶余饭后,人们谈论着有几个不知名的投资者早就预料到了房地产市场的崩盘,买了一些鲜为人知的衍生债券,如今赚得盆满钵盈,但具体细节就不清楚了。向我提供消息的人忙着经营公司,为了保住饭碗也不便多言。我从整理最近血淋淋的银行业溃败新闻稿的忙碌中抽出一点时间,慢慢拼凑出保尔森这场交易的细节。剖析保尔森的交易行为,与分析金融巨擘的那些数不清的错误一样,会让人受益匪浅。
一天晚上,我搭乘公共汽车行驶在新泽西州纽瓦克和东奥兰治颠簸的街道上,我算了一笔账。保尔森并不是撞上了大运他是做了一笔有史以来记录在案的最伟大交易,而且他还是房地产领域的一个圈外人,这可能吗?
随着对保尔森了解的深入,得知他所经历的种种艰辛,我越发对他感到好奇,尤其是当我发现他并非单打独斗时一群草根英豪都不在华尔街各大金融公司工作,但却紧紧跟在保尔森身后。他们担心货币宽松、金融欺诈的时代即将来临,因而投资了数十亿美元资产来进行避险或风险套利,他们坚信,大难就要临头。
他们中的一些人获得了巨额利润,余生再也无须工作,而有的人虽然最初领先于保尔森,但却在终点线上倒下,与金融史上最丰厚的利润失之交臂。
保尔森利润之巨,让人感觉很不真实,近乎梦幻。保尔森公司在2007年获利达150亿美元,相当于玻利维亚、洪都拉斯、巴拉圭这三个加起来人口超过1 200万的南美国家的GDP(国内生产总值)之和。保尔森的个人收入将近40亿美元,日收入逾1 000万美元。J.K.罗琳、奥普拉温弗瑞、泰格伍兹等人的收入加起来也不及他一人。2007年末,一位经纪人曾打电话给保尔森,提醒他某个账户内有500万美元,现在看来这笔数目简直不值得一提。2008年至2009年初,保尔森成功完成了他手中交易的戏剧性转型,给公司和客户带来了50亿美元的收益,自己也赚到20亿美元,令人印象深刻。保尔森的这些交易,让自己与华尔街交易神殿中的巴菲特、索罗斯、伯纳德巴鲁克和杰西利弗莫尔齐名,也让他跻身世界顶级富豪之列,身价高过大导演史蒂文斯皮尔伯格、Facebook创始人马克扎克伯格和银行家大卫洛克菲勒。
即使是保尔森这些看跌的投资者也没有料到,危机会严重到引发房地产市场全面崩盘,引发金融海啸,波及全球。2009年初,全球银行及相关公司损失了近3万亿美元,股市投资者更是损失超过30万亿美元。由高风险住房抵押贷款引发的金融风暴,造成了经济大萧条后最严重的全球经济危机。2008年9月,在经历了极度混乱的两周后,美国政府被迫接管房利美与房地美这两个联邦住房抵押贷款机构,以及美国最大的保险商美国国际集团(AIG)。在这场美国有史以来最严重的银行崩盘中,人们看到曾在华尔街呼风唤雨的雷曼兄弟公司申请破产,元气大伤的经纪巨头美林证券与美国银行合并,联邦监管机构查封了华盛顿互助银行,投资者却无能为力。在这场经济危机中,恐慌的投资者甚至一度疯狂抢购美国国债,而不要任何利息回报,只为能够找到一个绝对安全的保险库存放自己的钱。
2009年中,每10个美国人中就有一位拖欠抵押贷款或者放弃赎回权。在这场危机的漩涡中,就连著名的节目主持人埃德麦克马洪和拳王霍利菲尔德都难以保住房产。美国房价从2006年的高峰瞬间下滑超过30%。而在迈阿密、凤凰城和拉斯韦加斯这些城市,房地产价格甚至下跌超过40%。数百万人失去了他们的家园。30%以上的美国业主的房贷都超过了房产的价值,创下了75年来的新高。
在金融大地震中,约翰保尔森和一些不被看好的投资者却从废墟中脱颖而出,在华尔街和金融领域的惨败中获得重生。
但是,这些名不见经传的投资者是如何预知金融专家未曾察觉的危机的呢?为什么最后的赢家是约翰保尔森这位房地产领域的门外汉,而不是比尔格罗斯、迈克弗兰洛斯等抵押、债券或房地产领域的著名专家呢?甚至高盛前一把手、财政部部长亨利保尔森都没有预见到华尔街的问题所在,那约翰保尔森又是如何发现的呢?就连巴菲特都没注意到这笔交易,而索罗斯还得致电向保尔森取经。
是因为投行和金融专家都坚信,房价的攀升不可能遭到逆转?还是因为他们忽略了其他原因,或纵容泡沫越来越大?银行家创造了那些可以摧毁金融体系的有毒贷款,却反遭其害,这又是为什么?
写作本书时,我对本次交易的主要参与人进行了200多小时的采访,希望能够回答上述问题,或许能为未来的金融海啸提供一些教训,引发人们的思考。

 

 

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