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| 編輯推薦： |
面对全球化进程，中国企业如何实现走出去？跨境并购无疑是其中一种重要的方式。那么，如何选择跨境公司？中国企业应实行怎样的并购模式？可选择怎样的价值创造路径？并购后如何治理公司、整合业务、发展战略？本书都将作出深度的解答。
作者权威：三大联席作者，毕业于中德*学府，常年担任企业高管或政府要员，深谙中德企业发展之道
案例典型：精选中国企业赴德并购史三大成功案例，透彻剖析并购成功背后的原因
高层对谈：中德企业高管现身说法，全方位揭秘企业收购的成功秘诀
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| 內容簡介： |
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本书通过简要介绍中国企业在德国并购活动的基本情况，上工申贝并购Drkopp Adler、均胜电子并购普瑞公司、中集集团并购齐格勒三个并购案例的详细内容，以及对参加调研企业的高级经理和相关人士进行访谈，以此让中国企业领导层及德国各界人士了解投资全貌，启发其他中国企业来德投资，让德国企业看到更多机遇而非威胁。
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| 關於作者： |
陈雷
毕业于北京大学和德国波鸿大学，在德留学工作12 余年，曾就职于毕马威战略运营部、西蒙顾和管理咨询公司，现任陕西鼓风机集团欧洲公司战略和投资总监。
汤拯
毕业于天津外国语学院和北京大学，加入商务部投资促进事务局以来，曾任职于中国驻法兰克福总领馆经商室，现担任中国国际投资促进中心（德国）副主任。
杨一安
德国WHUOtto Beishem School of Management硕士毕业，博士在读，西蒙顾和管理咨询公司中国业务部执行总监，为中国企业提供发展战略及营收管理方面的咨询服务。
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| 目錄：
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【目录】
序一 抓紧机遇，直面挑战（王卫东） 001
序二 在全球化进程中实现双赢（赫尔曼西蒙） 003
自序 挑战者（陈雷 汤拯 杨一安） 005
中国在德并购活动概述
001
中国走向世界
003
投资的热土德国
005
德国并购环境概览
010
欧盟对外商直接投资监管
012
I. 欧盟并购监管 012
II. 德国并购监管 013
中国企业在德并购案例
015
上工欧洲：长风破浪会有时
017
Ⅰ. 案例引言和概要 017
Ⅱ. 收购背景 018
Ⅲ. 收购动机和战略 022
Ⅳ. 并购后整合和转型 024
V. 增长措施 036
Ⅵ. 结语 042
均胜电子收购德国普瑞公司：共同开创大局面 044
Ⅰ. 案例引言和概要 044
Ⅱ. 收购背景 048
Ⅲ. 收购动机和战略 052
Ⅳ. 并购后整合和转型 054
V. 增长措施 067
Ⅵ. 结语 075
中集集团齐格勒：而今迈步从头越 077
Ⅰ. 案例引言和概要 077
Ⅱ. 收购背景 078
Ⅲ. 收购动机与战略 083
Ⅳ. 并购后整合与转型 085
V. 增长措施 096
Ⅵ. 结语 098
专家访谈
101
潍柴动力执行总裁孙少军访谈录
102
Ⅰ. 潍柴动力简介 102
Ⅱ. 访谈录 102
普华永道德国并购咨询合伙人王炜访谈录 108
Ⅰ. 普华永道德国简介 108
Ⅱ. 访谈录 108
德国欧亚咨询公司总经理张焕平访谈录 112
Ⅰ. 欧亚咨询 112
Ⅱ. 访谈录 112
迎接挑战
117
案例小结 118
Ⅰ. 动机和战略 119
Ⅱ. 公司治理 121
Ⅲ. 整合与转型 123
Ⅳ. 增长措施 128
写在最后 129
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| 內容試閱：
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【前言序言】
挑战者
2008年1月，《经济学人》杂志在一篇题为《挑战者》的文章中描述了来自新兴经济体的跨国企业的崛起。近十年后的今天，中国企业在德国的跨境并购和价值创造方兴未艾。我们特意选择挑战者这个名称作为分析中国企业在德国进行并购投资的系列报告书的序言标题，并表达我们对勇于走向海外的中国企业和中国企业家们的敬意。自从新兴市场公司登上全球舞台，其在跨境投资并购领域已经取得了令人瞩目的进展，但随之而来的是很多国家质疑全球化的声音。虽然我们不打算预测未来，但我们相信，通过分析和反思过去发生的事情，我们可以获得关于未来发展的重要线索。为了更具说服力，我们对中国企业在德国进行的一系列并购活动进行了详细的调查。这份报告超越了单纯对交易本身这一公众关注焦点的分析。我们把目光投向交易完成后发生的故事，并致力于解答如下的问题：并购是否为股东创造了价值？这些交易给收购方和被收购方带来了哪些好处？德国企业是否在中国挑战者掌舵后采取了不同的发展模式？类似的问题不胜枚举，而且随着时间的推移，这些题设和答案也会不断变化。
在过去的20年间，越来越多的中国企业通过海外投资追逐战略资产，并将业务拓展到新的地区和行业。尽管以联想、TCL等为代表的诸多海外投资的先行者在备受关注的跨境投资中的结果喜忧参半，中国企业走出去的热情却从未消退。特别是近年来，不同规模和背景的中国企业都以并购为主要形式参与到了全球化的浪潮中。
欧洲是中国企业对外投资的重要目的地之一，而德国更是受到中国投资者的青睐。自2014年以来，以投资项目数量计，中国已连续两年成为德国对外直接投资（FDI）最大的投资者，交易规模也在稳步攀升。值得注意的是，早年中国企业在德国的投资主要集中在制造业领域，如今投资目标已经扩大到更广泛的行业。我们预计未来几年，德国将迎来更多的中国企业投资并购。鉴于德国在中国海外并购中所扮演的核心角色，本报告的分析可以为中国投资者获取在并购后的整合理念及在价值创造战略方面提供有益的借鉴。
到目前为止，德国媒体对这一话题的报道主要集中在中国企业的并购动机，并购对德国劳动力市场的影响，以及对国家安全的潜在威胁等方面，但很少深入关注和了解并购后母子公司的业务增长，尤其是在并购整合过程中和整合完成后的业务增长。事实上，中国投资者十分关注提高被收购资产以及母公司企业内生价值的提升。
这一系列的报告将以一手信息为基础，揭示中国企业并购德国企业后的增长和价值创造模式。我们提出有四种可能的价值创造途径：
● 传统意义上的合并后整合：合并和重组双方的业务，提高效率，获得协同效益。它通常包括战略、商业、系统、组织、人力资源和企业文化的整合。
● 本地市场扩张：扩大本地市场的现有业务，或进入新市场的细分市场（新产品或新地域）。
● 海外市场拓展：通过广泛运用市场经验和收购目标的现有资源和网络，拓展更多的海外市场。
● 商业模式创新：改变商业模式，探索新的商业领域，开发创新产品和定价模式。
近年来的经验显示，来自新兴经济体的投资者试图通过在发达经济体内进行并购，从中获取关键的战略资产。这些战略资产构成了被购方的竞争优势，可以包括多个方面，例如先进技术、管理经验、创新管理、品牌效益以及优质的客户和渠道资源等。与美国投资者不同，以来自中国为代表的新兴市场投资者往往倾向于在并购后的整合中采用类似合伙人式的管理方
式，基本保留被购方原有的组织架构和核心管理层。不仅如此，被留任的管
理层还常常被委以经营管理重任并享有高度自治权。这样的安排在现阶段是
明智的，因为中国收购方在国际商业管理方面的经验往往较为欠缺，对收购
对象的经营环境也不太熟悉。合伙人式的管理方法取信于企业管理的关
键人员，但同时对企业内部的管理协同提出了更高的要求。
在筹备这次报告的过程中我们研究了若干具有不同背景的代表性案例。其中有的是进行了一系列收购的国有企业，有的则是通过战略投资和扩张迅速成为全球行业领军者的民营企业。我们希望通过中立的分析剖析事实真相，消除对中国投资者的误解，并为全球化时代下的跨国并购提供有用的见解。为了了解事情的全貌，我们对参加调研企业的不同岗位的高级经理和相关人士进行了一系列的访谈，探究他们采取的价值创造战略和增长模式。我们与受访人重点讨论了以下几个方面的话题：
● 公司治理：并购后的企业治理模式。
● 业务整合：短中期的企业效率提升。
● 发展战略：中长期的增长驱动力与增长路径。
除了定性的采访外，我们还利用可获取的数据进行了定量分析，对中国收购方和德国被购方的财务和运营业绩进行调查，交叉验证采访结果。我们坚信，在可预见的未来，中国企业在德国投资并购的趋势将继续下去。本系列报告旨在发现总结中国企业在德国并购投资价值创造路径的发展趋势，在继续跟进已调查案例的同时，也会在适当的时候增添新案例。我们的愿景是为中德商界创造更加透明的合作和知识交流平台、传播推广并购后企业治理运营及业务发展战略方面的有益经验。
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