【例题1】资产负债表的作用是（）。
A. 反映企业某一时期的经营成果
B. 反映企业某一时期的财务状况
C. 反映企业某一时点的经营成果
D. 反映企业某一时点的财务状况
【答案】D
【解析】资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况。
知识点二利润表
利润表（income statement），亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告，它展示企业的损益账目，反映企业在一定时间内的业务经营状况，直接明了地揭示企业获取利润能力的大小和潜力以及经营趋势。
利润表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。利润表的起点是公司在特定会计期间的收入，然后减去与收入相关的成本费用；利润表的终点是本期的所有者盈余。利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润（或盈余）。
利润表分析是指分析企业如何组织收入、控制成本费用支出以实现盈利的能力，用于评价企业的经营绩效。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，评价各部类业绩成长对企业总盈余的贡献度。通过利润表分析可直接了解企业的盈利状况和获利能力，并通过收入、成本费用的分析，解析企业获利能力高低的原因，进而评价企业是否具有可持续发展能力。由于企业盈余水平的高低是资本市场投资的基准风向标，因此投资者应高度关注利润表反映的盈利水平及其变化。
在评价企业的整体业绩时，重点在于企业的净利润，即息税前利润（earnings before interest and tax，EBIT）减去利息费用和税费。这其实是从普通股股东的角度去评价公司业绩。投资者若需要预测企业未来盈余和现金流量，则重点分析持续性经营利润。企业盈余稳定地增长是推动股价上升的持续动力。
【例题2】利润表的作用是（）。
A. 反映企业某一时期的经营成果
B. 反映企业某一时期的财务状况
C. 反映企业某一时点的经营成果
D. 反映企业某一时点的财务状况
【答案】A
【解析】利润表反映了企业在一定时期内的总体经营成果。
知识点三现金流量表
现金流量表（cash flow statement），也叫账务状况变动表，所反映的是在特定会计期间内企业的现金（包含现金等价物）的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制（即实际现金流量和现金流出）为基础编制的。
现金流量表的作用包括反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因；通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业的财务状况。由于现金流量表反映的是企业在某一会计期间内的现金收入和现金支出的情况，分析现金流量表有助于投资者估计今后企业的偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。
现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量（cash flow from operations，CFO）、投资活动产生的现金流量（cash flow from investment，CFI）和筹资（也称融资）活动产生的现金流量（cash flow from financing，CFF）。其中，经营活动产生的现金流量是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量；投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权；筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本（股票和债券、贷款等）筹集资金状况。
三部分现金流加总，则得到净现金流量（net cash flow，NCF），其公式为：
NCF=CFO CFI CFF （1-2）
【例题3】现金流量表中现金流量活动的三大来源不包括（）。
A. 经营活动产生的现金流量
B. 投资活动产生的现金流量
C. 筹资活动产生的现金流量
D. 生产活动产生的现金流量
【答案】D
【解析】现金流量表由三部分构成，即经营现金流、投资现金流和筹资现金流。
1.2财务报表分析
知识点一财务报表分析概述
财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析可以挖掘相关财务信息，进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。
知识点二财务比率分析
财务比率通过不同的会计数据计算得到，通常以比值的形式出现。
（一）流动性比率
流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小。因此，流动性比率重点关注的是企业的流动资产和流动负债。
企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较为接近。
常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。
1. 流动比率
流动比率是最广为人知、应用最广泛的比率之一，其公式为：
流动比率=流动资产流动负债 （1-3）
流动比率可以看成是流动资产对于流动负债的覆盖率。流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务，这是企业的短期债权人所希望看到的。对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低；但对于企业来说并不是这样。因为流动资产的收益率较低，这部分资产比重过大势必影响到企业的经营获利或者投资盈利状况。
2. 速动比率
相对于其他流动资产来说，存货的流动性较差。因为存货的变现需要通过销售来实现，而销售面临诸多的市场环境限制和风险，比如存货的质量可能因为损坏、废弃而降低，存货的销量和收入可能不如预期好等。因此，企业的短期债权人会关心除去存货后企业的流动性状况。这时要用到速动比率，其公式为：
速动比率=（流动资产-存货）流动负债 （1-4）
速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。不同行业的企业在销售收款方式、回收应收账款效率等方面往往不尽相同，因此不同行业的行业平均速动比率通常存在差异。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。
流动资产的内部转换不会改变流动比率，但可能改变速动比率。比如企业用现金购买存货，流动比率不变，速动比率却会降低。
【例题4】下列各项中，不属于财务分析的主要范畴的是（）。
A. 流动性
B. 盈利性
C. 资产使用效率
D. 生产技术水平
【答案】D
【解析】A、B、C三项表述正确，分别对应着财务分析中的流动性比率、盈利能力比率和营运效率比率。但财务分析主要过程不包括分析企业的生产技术水平。
（二）财务杠杆比率
与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是，财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。由于企业的长期负债与企业的资本结构，即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。
1. 资产负债率
资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期负债）占总资产的比例，即：
资产负债率=负债资产 （1-5）
资产负债率是使用频率最高的债务比率。由于债务尤其是长期负债的利息具有税盾效应（指利息在企业所得税前支付，利息费用可以减少企业应缴的税收），能提高企业的价值，因而很多企业会使用财务杠杆，举债经营。但过大的债务负担会产生较大的破产成本和财务困境成本等，会削弱甚至抵消税盾效应带来的价值，因而采用多大的杠杆，即资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值，其余情况下，应该根据企业具体的资本结构与价值关系，遵循适中原则进行确定。
2. 权益乘数和负债权益比
权益乘数和负债权益比是由资产负债率衍生出来的两个重要比率，其公式分别为：
权益乘数=资产所有者权益 （1-6）
负债权益比=负债所有者权益 （1-7）
其中，权益乘数又称为杠杆比率。由于资产=负债 所有者权益，所以：
权益乘数=1（1-资产负债率） （1-8）
负债权益比=资产负债率（1-资产负债率） （1-9）
资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，由其中一个比率可以很容易地计算出另外两个比率，并且其数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。
3. 利息倍数
几乎所有长期债务都有利息支付义务，因此，企业的长期债权人对于企业除了有本金的偿还保证要求外，还有利息支付要求。资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，而衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数，其公式为：
利息倍数=EBIT利息 （1-10）
式中，EBIT是息税前利润。
对于债权人来说，利息倍数越高越安全。对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。
【例题5】下列各项指标中，可用于分析企业长期偿债能力的有（）。
A. 营运效率比率 B. 流动比率
C. 资产负债率 D. 速动比率
【答案】C
【解析】财务杠杆比率是分析企业偿债能力的风险指标，资产负债率属于财务杠杆比率。
（三）营运效率比率
营运效率用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，可以反映出企业资产的管理质量和利用效率。营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考查存货和应收账款两部分的使用效率，因为它们是流动资产中的主体部分，又是流动性相对较弱的一部分；另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率，考查的是企业账面上所有资产的使用效率。
1. 存货周转率
存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。其公式为：
存货周转率=年销售成本年均存货 （1-11）
存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高。在计算存货周转率时，我们代入计算的年均存货通常是指年内期初存货和期末存货的算术平均数。例如假设企业年初存货是20000元，年末存货是5000元，那么年均存货就是（20000 5000）2=12500（元）。
利用存货周转率，我们很快可以算出存货周转一次平均要花多长时间，这就是存货周转天数，其公式为：
存货周转天数=365天存货周转率 （1-12）
例如，如果一家企业的存货周转率是4，这意味着这家企业平均只要花365492（天）就能将库存的存货全部销售出去。
2. 应收账款周转率
存货周转率告诉我们存货的销售速度能有多快，而应收账款周转率则告诉我们能够以多快的速度收回销售收入。
应收账款周转率显示了企业在一年或一个经营周期内，应收账款的周转次数。其公式为：
应收账款周转率=销售收入年均应收账款 （1-13）
应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越短。利用应收账款周转率，我们也很快可以算出收回一次应收账款平均要花多长时间，这就是应收账款周转天数。
应收账款周转天数=365天应收账款周转率 （1-14）
3. 总资产周转率
总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率，它的计算公式是：
总资产周转率=年销售收入年均总资产 （1-15）
这里的年均总资产也是企业年内期初资产和期末资产的算术平均数。总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。
（四）盈利能力比率
无论从哪个角度来考查企业的财务表现，我们最终所要关注的焦点都是企业的盈利能力。企业的盈利能力决定了企业能否在市场上生存和发展下去。评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。这三种比率都使用的是企业的年度净利润。
1. 销售利润率
销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润，其计算公式为：
销售利润率=净利润销售收入 （1-16）
一般来说，当其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够取得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。
【例题6】销售利润率的公式为（）。
A. 销售利润率＝（毛利润销售收入）100%
B. 销售利润率＝（销售收入毛利润）100%
C. 销售利润率＝（净利润销售收入）100%
D. 销售利润率＝（销售收入净利润）100%
【答案】C
【解析】本题考查销售利润率的公式。
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