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內容簡介: |
这是一部深入剖析国际金融管理的优秀专著。以其在金融研究领域的权威性、突出反映当代国际新兴市场环境的现实性、对错综复杂的国际金融管理所做阐释的明晰性而著称,通过对国际金融环境、外汇风险度量、金融公司融资、国外投资决策、跨国经营管理、跨国金融管理前瞻等的线性描述,立体而鲜明地阐明了这样一个基本观点:跨国公司的成功始终依赖于其对投资所在国国内产品市场、生产要素市场和金融资产市场缺陷的确认能力及从中获利的能力。
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關於作者: |
阿瑟·斯通西尔俄勒冈州立大学金融和国际商务专业荣誉退休教授,并在此从事教学工作24年(1966~1990年)。在1991~1997年,他曾在夏威夷大学马诺阿分校和哥本哈根商学院任职。1997~2001年,他继续在夏威夷大学马诺阿分校任客座教授。他还在加利福尼亚大学伯克利分校、英国克兰菲尔德商学院以及挪威北欧商学院担任教学与科研职务。他是国际商务学术协会的前任主席以及金融管理协会的西部主管。 斯通西尔教授在耶鲁大学获得历史学学士学位(1953年),在哈佛商学院获得工商管理硕士学位(1957年),在加利福尼亚大学伯克利分校获得工商管理博士学位(1965年)。他还在丹麦奥胡斯商学院(1989年)、丹麦哥本哈根商学院(1992年)以及瑞典隆德大学(1998年)获得荣誉博士学位。 他曾写作或与人合著过9本书和25本其他出版物。他的学术文章曾发表在《金融管理》《国际商务研究》《加利福尼亚管理评论》《金融与数量分析》《国际金融及财务管理》《国际商务评论》《欧洲管理期刊》《投资分析》(英国)、《经济杂志》(丹麦)、《社会经济学家》挪威和《金融教育期刊》等学术期刊上。 大卫·艾特曼加利福尼亚大学洛杉矶分校约翰·安德森商学院金融学荣誉教授。他在香港理工大学、日本昭和音乐学院、新加坡国立大学、中国大连理工大学、芬兰赫尔辛基经济工商学院、夏威夷大学马诺阿分校、英国布拉德福德大学、英国克兰菲尔德商学院和阿根廷行政发展学院都曾担任过教务或科研职务。他是国际贸易与金融协会以及西部金融协会的前任主席。 艾特曼教授在密歇根大学安娜堡分校获得工商管理学学士学位(1952年),在加利福尼亚大学伯克利分校获得经济学硕士学位(1956年),在西北大学获得金融学博士学位(1959年)。 他曾写作或与人合著过4本书和29本其他出版物。他的学术文章曾发表在《金融期刊》、《国际贸易期刊》《金融分析》《国际商务评论》《国际管理》《商业视野》《密歇根州立大学商业论题》和《公共事业双周刊》等学术期刊上。 迈克尔·莫菲特雷鸟国际商学院金融学教授。他是俄勒冈州立大学金融学前任副教授(1985~1993年)。他也曾在密歇根大学安娜堡分校(1991~1993年)、华盛顿布鲁金斯研究所、夏威夷大学马诺阿分校、丹麦奥胡斯商学院、芬兰赫尔辛基经济工商学院、科罗拉多大学担任教学或科研职务。 莫菲特教授在得克萨斯大学奥斯汀分校获得经济学学士学位(1977年),在科罗拉多州立大学获得资源经济学硕士学位(1983年),在科罗拉多大学获得经济学博士学位(1985年)。 他曾经以及正在写作或与人合著了6本书和15本其他出版物。他的学术文章曾发表在《金融与数量分析》《公司财务应用》《国际货币和金融》、《国际金融及财务管理》《当代政策期刊》和《布鲁金斯国际经济学研讨论文》等学术期刊上。他为《现代金融手册》《国际财务与金融手册》和《国际商业百科全书》等实用书籍做过收集工作。他还与迈克尔·钦科陶(Michael Czinkota)和伊尔卡·隆凯宁(Ilkka Ronkainen)二人合著了《国际商务》(第7版)和《全球商务》两本跨国商务方面的著作。
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目錄:
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出版说明导读作者简介前言教学建议第一部分国际金融环境第1章 全球化和跨国企业21.1 全球化和跨国企业的价值创造31.2 比较优势理论41.3 全球金融管理有何不同71.4 市场不完全:跨国企业存在性的理论阐述81.5 全球化进程9本章小结13案例研究 保时捷改变了策略13简答题、练习题、网络练习19第2章 财务目标和公司治理222.1 谁拥有企业222.2 管理层的目标是什么242.3 公司治理 28本章小结40案例研究 安然公司治理的失败41简答题、练习题、网络练习45第3章 国际货币体系503.1 国际货币体系的历史503.2 当代货币体制563.3 新兴市场和制度选择623.4 欧洲货币的诞生:欧元643.5 汇率机制的未来69本章小结70案例研究 人民币的升值71简答题、练习题、网络练习74第4章 国际收支平衡784.1 典型的国际收支交易794.2 国际收支平衡会计的基本原理804.3 国际收支平衡表账户814.4 资本和金融账户834.5 国际收支平衡表总况884.6 国际收支平衡表与关键宏观变量的相互作用914.7 贸易平衡与汇率934.8 资本流动96本章小结99案例研究 土耳其的杀手:恶化的国际收支状况99简答题、练习题、网络练习101第5章 当前国际金融挑战:2007~2009年的信贷危机1065.1 次级贷款:为危机埋下种子1065.2 传导机制:资产证券化和证券化债务的衍生品1095.3 2007年和2008年的危机1205.4 全球金融体系传导危机后的建议129本章小结131案例研究 放手雷曼兄弟132简答题、练习题、网络练习134第二部分汇率理论第6章 外汇市场1386.1 外汇市场的地理范围1386.2 外汇市场的功能1396.3 市场参与者1406.4 银行间市场的交易1426.5 外汇汇率和报价148本章小结156案例研究 委内瑞拉货币玻利瓦尔的黑色市场157简答题、练习题、网络练习160第7章 国际平价条件1647.1 价格和汇率1647.2 利率和汇率1727.3 远期汇率可作为未来即期汇率的无偏估计1817.4 均衡时的价格、利率和汇率183本章小结184案例研究 保时捷的货币成本转嫁185简答题、练习题、网络练习186附录7A 国际平价条件的数学入门193第8章 外汇衍生品1978.1 外汇期货1988.2 货币期权2018.3 外汇投机2038.4 期权的定价与价值2108.5 货币期权定价的敏感度2138.6 操作谨慎性221本章小结222案例研究 沃伦·巴菲特对衍生工具的爱与恨223简答题、练习题、网络练习226附录8A 外汇期权定价理论230第9章 利率互换及货币互换2349.1 定义利率风险2349.2 利率风险的管理2379.3 泰鼎公司:互换成固定利率2459.4 货币互换2469.5 泰鼎公司:将浮动利率计息的美元交换成固定利率的瑞士法郎2479.6 对手风险249本章小结250案例研究 麦当劳公司的英镑风险251简答题、练习题、网络练习252第10章 外汇汇率决定及预测25610.1 汇率决定:理论思路25710.2 预测汇率的资产市场方法26010.3 不均衡:新兴市场中的汇率26210.4 描述性案例:亚洲金融危机26210.5 描述性案例:2002年阿根廷危机26510.6 实际预测270本章小结274案例研究 摩根大通的预测准确度274简答题、练习题、网络练习276第三部分外汇风险第11章 交易风险28211.1 外汇风险类型28211.2 为什么要套期保值28411.3 交易风险的度量28711.4 泰鼎公司的交易风险28911.5 对应付账款的管理29711.6 风险控制实务299本章小结300案例研究 西安杨森制药公司(中国)与欧元301简答题、练习题、网络练习303附录11A 复杂期权312第12章 经营风险32012.1 经营风险的特征32012.2 经营风险阐述:泰鼎32212.3 经营风险的战略管理32612.4 经营风险的前摄管理32912.5 合约方法:为不能套期保值的条款进行套期保值336本章小结337案例研究 丰田公司的欧洲经营风险338简答题、练习题、网络练习340第13章 折算风险34413.1 折算概述34413.2 折算方法34713.3 折算案例:泰鼎欧洲公司35013.4 比较经营风险和折算风险35513.5 管理折算风险355本章小结359案例研究 拉荷亚技术服务360简答题、练习题、网络练习362第四部分公司全球化融资第14章 全球视角下资本成本及其易得性36614.1 加权平均资本成本36814.2 境外证券的需求:全球证券投资者的作用37314.3 跨国公司和本土企业资本成本比较37914.4 解谜:跨国公司资本成本是否比国内同行高380本章小结382案例研究 诺华公司383简答题、练习题、网络练习387第15章 全球股权融资 39115.1 全球股权融资策略的设计39215.2 国外上市与发行股票 39515.3 交叉上市和在国外发行股票对本国股价的影响 39715.4 交叉上市和在国外发行股票的障碍 39915.5 在全球市场出售股权的备选方式400本章小结404案例研究 巴西Petrobr醩公司及其资本成本404简答题、练习题、网络练习408第16章 财务结构与债务国际化41016.1 最优资本结构41016.2 最优资本结构和跨国公司41116.3 外国子公司财务结构41416.4 国际债务市场418本章小结424案例研究 泰斯特生物制剂公司(丹麦):筹集债务资本424简答题、练习题、网络练习426第五部分国际投资决策第17章 国际投资组合理论和分散化43217.1 国际分散化和风险43217.2 国内资产组合的国际化43517.3 各国市场和资产的表现441本章小结446案例研究 现代资产组合理论过时了吗447简答题、练习题、网络练习448第18章 外国直接投资理论和政治风险45218.1 延续并转移竞争优势 45218.2 OLI范式和国际化 45518.3 决定投资的领域 45718.4 如何进行海外投资:企业国际化的模式 45818.5 发展中国家的对外直接投资 46218.6 外国直接投资和政治风险 46418.7 评估政治风险46518.8 公司层面特有风险 46618.9 国家层面特有风险:转移风险46918.10 国家层面特有风险:文化和制度风险 47218.11 全球层面特有风险476本章小结479案例研究 美泰玩具的2007年中国加工外包危机480简答题、练习题、网络练习482第19章 国际资本预算48519.1 国外项目预算的复杂性48619.2 项目视角与母公司视角的估值48719.3 说明性案例:西麦克斯进军印尼48819.4 实物期权分析50019.5 项目融资501本章小结503案例研究 泰鼎公司进入中国市场:实物期权分析的应用503简答题、练习题、网络练习505第六部分管理跨国业务第20章 跨国税收管理 51220.1 税收原则 51220.2 转移定价52020.3 泰鼎公司的税收管理52220.4 避税港子公司和国际离岸金融中心523本章小结524案例研究:Stanley Works和公司倒置 525简答题、练习题、网络练习529第21章 营运资本管理53321.1 巴西泰鼎公司的经营周期53321.2 泰鼎公司的资金重置决策53521.3 资金重置的限制因素53721.4 资金分类转移的渠道53721.5 国际红利汇款 53821.6 净营运资本54021.7 国际现金管理54621.8 营运资本融资550本章小结554案例研究 霍尼韦尔和巴基斯坦国际航空公司 555简答题、练习题、网络练习557第22章 国际贸易融资56322.1 贸易关系56322.2 贸易困境 56522.3 信用证制度的优势56622.4 信用证56822.5 汇票57022.6 提单57122.7 典型贸易中的单据57222.8 为出口融资的政府项目57422.9 贸易融资方案57622.10 福费廷:中长期融资578本章小结580案例研究 克罗斯韦尔国际的珍贵超薄尿布581简答题、练习题、网络练习585
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內容試閱:
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随着国际金融领域的发展,国际金融管理的内容也日趋成熟。在上一版,我们主要强调跨国企业作为一个单独的机构,刺激和促进国际贸易的角色,以及在其分公司所属东道国中担任的重要生产者和分配者的角色。跨国公司的成功总是取决于它对各国市场的产品、生产要素及金融资产差异的认知能力以及从中获利的能力。本书继承了前几版中对不确定的汇率的相关主题。波动的汇率虽然可能增加风险,但只要对外汇风险管理有恰当的理解,汇率也可以为投资者和企业创造盈利的机会。第12版继续强调货币市场和资本市场全球一体化的重要性,且这种全球一体化的趋势为亟须资金的投资者和组织提供了更广阔的融资机会。金融市场的全球一体化虽然消除了某些阻碍资本国际流动的市场缺陷,但投资者通过国际资产组合多样化来降低风险从而提高收益、企业通过在世界范围内寻找融资渠道的方式降低其融资成本的机会依旧持续存在。第12版将跨国企业看做未来商业领导者必须特别关注的组织形式。这些领导者(可能也是本书的读者)将要应对各种挑战,不仅测试他们对全球市场的认知能力,更重要的是在持续变化的当前局势和全球形势下,指引和领导所在的组织。卓越的领导力甚至将成为世界上最稀缺的商品。本书主要讲述跨国公司管理,特别强调领导跨国公司的金融管理。而跨国公司的成功却掌握在真正足以担当重任的国际领导者手中。任何跨国公司的成功都取决于其领导层引导和管理全球组织的能力。本书旨在培养未来的跨国公司领导者,提高他们对各国市场不完善、成本差异、生产要素效率的差异、知识产权的源泉以及促进公司成长的全球资金资源等商业机会的认知与从中获利的能力,这将为他们的企业增添价值。跨国公司的财务经理面对着大量的外汇风险和政治风险。这些风险可能令人畏缩,但在正确的理解下,这些风险将呈现出创造价值的机会。结合国际商业环境和商务中整合战略及金融挑战的管理能力,将有利于我们最有效率地理解这些风险与机会。读者对象第12版适用于大学水平的国际金融管理、国际商务金融、国际金融及相关课程。本书可用于本科及研究生水平的课程,也可用于在职教育的课程教学。读者最好已完成公司理财或金融管理方面的先修课程或具有相关经验。当然,我们在展开介绍跨国案例前会进行基本金融概念的回顾,也会回顾相关的国际经济学和国际商务的基本概念。我们意识到本书的大部分使用者生活在美国和加拿大以外的国家,所以我们从商业和新闻媒体中取材,在本书中使用了相当数量的非美国的例子、案例研究和国际金融实务专栏。本书结构第12版由6个部分组成,以企业从本土企业向跨国企业过渡的全球化进程为主线统一全书:" 第一部分介绍国际金融环境;" 第二部分解读外汇理论和外汇市场;" 第三部分分析外汇风险;" 第四部分分析跨国企业融资;" 第五部分分析国际投资决策;" 第六部分检验跨国经营管理。本版更新↓展开全部内容序言2008年爆发的全球金融危机,不仅深刻改变了国际金融业的发展进程,而且使各国经济,尤其是企业至今仍在低谷中艰难徘徊。无论是金融机构的调整还是金融工具的发展,无论是金融监管的制度设计还是能够满足企业实际需求的金融产品的研发,均在这场战后以来范围最广、程度最深的危机中深受影响。8年来,金融机构经历了重大变革,衍生金融产品承受了市场的拷问,企业在经历重大打击之后试图东山再起,世界经济的生命力更经历了凤凰涅槃的洗礼。我们面对的是一个全新的世界。本书第12版和以前的版本一样,仍将跨国公司(MNE)看做是一个特殊的机构,看做是全球经济运行中的基本构成单位。这是本书与其他同类国际金融教科书最大的不同,因而也凸显了其具有的更高的实用价值。第12版从2008年的危机中观察到货币和资本市场全球一体化对跨国公司的日趋重要,因为它给需要筹资的投资者和机构创造了更多机会。第12版的内容安排充分考虑到尽管发生了金融危机,但是金融市场的全球一体化还是在很大程度上消除了一些阻碍资本跨国流动的市场缺陷,并创造了很多极好的机会,使投资者可以通过国际投资组合的多样化降低风险,而企业可以通过在全球筹集资金降低资本成本的同时提高收益。本书的重要内容是关于如何进行跨国经营管理的,更确切地说,这是一本实用而全面的关于如何领导跨国企业财务管理方面的指南。因此,对于那些有志于成为未来跨国公司领袖的读者,对于那些旨在培养更多世界顶尖企业管理者的学府和研究机构而言,本书具有极高的学习和教学价值,因为本书的内容特别有助于培养读者识别商业机会并从中获利的能力。当然,要想成为跨国公司的管理者将面临无数的外汇和政治风险。但是本书会告诉你这些风险常常是非常神奇的,因为如果你根据本书给予你的学识去正确认识它们,这些风险就会变成创造价值的机会。本书为读者提供了在国际业务中以及在整合企业战略和财务挑战时,如何化解并应用风险和机会的有效途径。
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