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| 內容簡介： |
本书是在吸收国内企业理财学教材优秀成果及西方公司理财学著作先进内容的基础上，以省级精品课程“企业理财学”课程建设成果为依托，紧密结合会计学、金融学、统计学和管理学等学科专业知识编写的。全书融全面性和创新性于一体，共十一章内容。形成了包括企业理财的基本理论、基本方法、案例导读及复习思考题在内的完整的教材体系。
本书主要适用于经济、管理类本科生，也可以满足其他读者学习公司理财理论与实务的需要。本书可以作为高等院校会计、财务管理等相关专业的教材，也可以作为有关经济、管理类专业研究生课外学习辅助材料。
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| 目錄：
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目 录
第一章 企业理财学总论1
第一节 企业理财的基本概念2
一、企业财务与企业理财2
二、企业理财的内容4
三、企业理财的产生与发展6
四、企业理财的工作组织8
五、企业理财学与相关学科10
第二节 企业理财目标11
一、企业组织形式11
二、企业理财目标14
三、社会责任、代理问题与
利益冲突16
第三节 企业理财的基本原则18
一、企业理财目标统一原则19
二、资源优化配置原则19
三、现金流量动态平衡原则19
四、风险与收益权衡原则19
五、利益关系协调原则20
第四节 企业理财环境20
一、环境与企业理财环境20
二、企业理财的外部环境21
三、企业理财的内部环境23
四、金融市场25
本章小结28
复习思考题30
第二章 货币时间价值31
第一节 货币时间价值概述32
一、货币时间价值的含义33
二、货币时间价值的意义33
第二节 货币时间价值的计算34
一、复利终值35
二、复利现值36
三、年金37
本章小结43
复习思考题44
第三章 投资风险与报酬45
第一节 投资风险与报酬概述46
一、证券投资的意义46
二、证券投资风险47
三、风险度量48
四、投资风险报酬50
第二节 证券投资组合理论52
一、投资者的效用无差异曲线52
二、证券投资组合的类型53
三、证券投资组合的风险与收益54
四、证券投资组合的具体方法56
第三节 资本资产定价模型57
一、资本资产定价模型的假设条件57
二、资本市场线58
三、证券市场线59
四、资本资产定价模型的结论61
本章小结61
复习思考题62
第四章 证券估价63
第一节 债券估价69
一、债券的类型与投资动机69
二、我国债券及其发行的特点70
三、债券估价的影响因素71
四、债券估价模型72
五、债券投资的特点74
第二节 股票估价75
一、股票投资的类型与动机75
二、股票估价的影响因素75
三、股票估价的模型77
四、股票投资的特点79
本章小结80
复习思考题81
第五章 长期融资决策82
第一节 企业融资概述83
一、企业融资分类83
二、企业融资动机84
三、企业融资渠道与方式85
第二节 企业融资数量预测86
一、企业经营资本融资数量
预测方法87
二、企业投资项目融资数量
预测方法91
第三节 股权融资94
一、吸收直接投资94
二、发行普通股融资97
第四节 负债融资105
一、长期借款融资105
二、发行债券融资108
三、融资租赁113
第五节 混合性融资116
一、可转换债券融资116
二、优先股融资121
三、认股权证融资124
本章小结128
复习思考题130
第六章 长期投资决策131
第一节 企业投资概述133
一、企业投资的意义133
二、企业投资的特点134
三、企业投资的分类134
四、企业投资决策的基本步骤137
第二节 企业投资决策中的现金
流量分析138
一、现金流量的含义及其构成138
二、现金流量与会计利润的比较140
三、现金流量的计算142
第三节 长期投资决策方法145
一、静态投资决策法145
二、动态投资决策法148
三、长期投资决策方法的比较156
第四节 长期投资决策分析160
一、长期投资决策中的敏感性
分析160
二、长期投资决策中的盈亏平衡
分析163
三、长期投资决策中的风险分析164
四、典型的长期投资决策分析169
本章小结172
复习思考题173
第七章 资本成本与杠杆利益175
第一节 资本成本的概念177
一、资本成本的含义177
二、资本成本的属性177
三、决定资本成本高低的因素178
四、资本成本的作用179
五、资本成本的种类180
第二节??资本成本的计算与运用180
一、个别资本成本的计算与运用180
二、加权平均资本成本186
三、边际资本成本187
第三节 杠杆利益191
一、经营杠杆192
二、财务杠杆199
三、联合杠杆204
本章小结206
复习思考题207
第八章 资本结构与股利政策208
第一节 资本结构理论210
一、资本结构及其影响因素210
二、早期资本结构理论212
三、现代资本结构理论MM定理214
四、现代资本结构理论的
进一步发展218
第二节 资本结构决策220
一、每股收益无差别点法221
二、比较资本成本法223
三、公司价值分析法228
第三节 股利政策及其影响因素230
一、股利及其发放程序230
二、股利政策及其影响因素234
三、股票分割与股票回购241
第四节 股利理论246
一、股利无关论246
二、股利相关论247
本章小结248
复习思考题248
第九章 营运资本决策250
第一节 营运资本概述251
一、营运资本的概念251
二、营运资本的特点252
三、营运资本的管理原则253
第二节 企业的筹资组合与资产组合254
一、企业的筹资组合255
二、企业资产组合259
第三节 流动资产管理263
一、现金管理263
二、存货管理274
三、应收账款管理282
第四节 流动负债管理290
一、银行短期借款290
二、商业信用295
三、短期融资券298
本章小结301
复习思考题302
第十章 企业破产清算与重整303
第一节 财务困境、财务危机与
财务失败305
一、财务困境305
二、财务危机306
三、财务失败307
第二节 企业财务预警307
一、财务预警的重要意义308
二、财务预警的模型308
第三节 企业破产清算与重整312
一、企业破产清算312
二、企业重整315
本章小结319
复习思考题319
第十一章 企业并购321
第一节 企业并购概述322
一、企业并购的概念322
二、企业并购的类型323
三、企业并购协同效应325
四、企业并购融资326
第二节 企业并购分析327
一、企业并购风险分析327
二、企业并购成本分析329
三、企业价值评估330
第三节 抵御并购策略332
一、抵御并购的事前防御策略333
二、抵御并购中的抗拒策略334
本章小结336
复习思考题337
附录一 复利现值系数表338
附录二 复利终值系数表340
附录三 年金现值系数表342
附录四 年金终值系数表344
参考文献346
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第一章 企业理财学总论
【案例导读】
永辉超市定向增发57亿引入零售巨头
永辉超市601933获国际零售巨头青睐。公司于2014年8月11日晚发布公告，拟向The Dairy Farm Company, Limited牛奶有限公司非公开发行8.13亿股，发行价格为每股7元人民币，下同，募集资金总额不超过56.92亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于补充流动资金。永辉超市披露，双方将以股权投资为纽带，加强在全球采购、食品加工与安全、自有品牌产品的开发、高端超市、信息技术与电子商务、人员借调与培训等方面的战略合作。而牛奶有限公司也可通过此次交易持有永辉超市19.99%的股份。
据悉，牛奶有限公司是Dairy Farm International Holdings Limited牛奶国际的全资子公司。牛奶国际包括其关联公司及合营公司乃零售界巨头，截至2013年12月31日其经营着超过5800家店铺，业态包括超市、大卖场、便利店、药妆店、家居用品店及饭店，旗下品牌包括Wellcome惠康、Cold Storage、Giant、Hero、7-Eleven7-11、Mannings万宁、Guardian、IKEA宜家和Maxim’s美心等，并拥有约10万名雇员，其2013年的年销售额超过120亿美元。
截至2013年12月31日，永辉超市的资产负债率为54.40%，公司认为当前借贷的资金成本相对较高，财务费用也相对较大，通过此次引入海外战略投资者，补充流动资金，降低资产负债率，增加利息收入，降低财务费用。
根据双方签署的《认购协议》，将促使提名和选举牛奶有限公司指定的2名人士担任永辉超市非执行董事和1名人士担任监事，这将使得在永辉超市董事会层面引入国际投资者和产业资本视角，进一步优化完善公司的治理结构，有利于公司拓宽国际化管理和经营思路。
靠生鲜业务起家的永辉超市在本土零售企业中算发展不错的，目前约有300家门店。而比之其他区域龙头零售商，永辉超市在资本方面的运作比较频繁。数年前它引入民生超市投资，就在近期，民生超市退出，这不仅让民生超市在7年间大赚7倍，也让业界一度认为剔除境外投资后永辉超市在开店方面会更加便利。
“我们这次再度引入境外战略投资者，的确会在开店方面依旧遇到手续比较烦琐的问题，但我们认为引入牛奶国际的投资是利大于弊的。与民生超市仅仅财务投资而不参与经营不同，我们希望未来与牛奶国际是在业务上有合作的，我们将在公司董事会层面引入国际投资者和产业资本视角，优化完善公司治理结构，这有利于公司拓宽国际化管理和经营思路。”永辉超市相关负责人告诉《第一财经日报》记者，双方今后将在采购、食品加工、自有品牌产品、电商、培训、渠道、供应链等各方面加强合作，这将有利于永辉超市管理升级且降低采购等各类成本。
永辉超市的野心还不止于业务合作，此番筹资也为今后并购运作铺路。永辉超市表示，近年来它一直处于快速发展阶段，收入规模不断增长，营业收入由2010年度的123.17亿元增长到2013年度的305.43亿元，年复合增长率达到35.35%。根据该公司未来发展目标，计划未来三年年均新开店60家以上，未来三年新开店总数不超过200家。既然有如此大规模的发展计划，就需要大量资金支出，其中主要包括商品采购、新开门店、老店翻新改造、营销推广、员工薪酬、电商。
更重要的是，永辉超市认为，成功的兼并收购不仅能够在进入新市场的同时获得一定的网点规模、减少竞争对手，而且能够节约时间，降低机会成本。永辉超市未来计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模，提高区域市场的份额，增加盈利规模。因此本次筹资对永辉超市未来的业务扩张非常重要。
业界认为，零售巨头的并购将在未来成为趋势。根据证监会最新规定，今后以现金支付形式进行的并购重组，不再需要监管机构审核，可自行运作。永辉超市此次引入战略投资，将募集大量现金，有利于未来进行一系列并购。
资料来源：第一财经日报，2014-08-13.
第一节 企业理财的基本概念
一、企业财务与企业理财
一企业财务
企业财务是客观地存在于企业再生产活动过程中的与资金运动或现金流相关的事务。企业再生产活动过程中的资金运动，即企业资金从货币资金形态出发，经过一定阶段再回到货币资金形态的全过程。这种相对独立于企业具体生产经营活动以外的资金运动过程，总是在周而复始地进行着，即企业资金总是在不间断地循环与周转。
1. 资金的筹集
在市场经济条件下，资金对于企业生存与发展的重要意义无异于血液之于人的生命。筹集资金是企业一切生产经营活动的前提。企业必须根据自身生产经营和发展的需要，通过一定渠道配合一定方式筹集足够的资金。企业筹集的资金在绝大多数情况下均是以货币形式出现的，形成企业资金运动过程的起点，也标志着企业所掌控的以价值形式反映的用于未来创造经济利益的资源规模。
企业因筹资活动而发生的现金流入流出形成了筹资活动的现金流量。企业现金流量表中筹资活动的现金流量部分，即反映了企业在一定时期因筹集资金引起现金的流入、流出和存量状况。它从一个侧面体现了企业当期生产经营财务状况，是企业筹资、投资、股利分配等决策的客观反映。
2. 资金的运用
企业必须将筹集的资金科学、合理地配置于生产经营活动的各个环节，形成相应的资产。企业主要是通过购置、建造等方式形成流动资产、固定资产和无形资产。在这一过程中，企业需要利用货币资金，一方面通过购置机器设备和建造厂房建筑物，形成各种固定资产等劳动工具，通过购置和自行研发等形成无形资产；另一方面通过采购和储备原材料、燃料等，形成各种流动资产等劳动对象。除此以外，企业还可能出于不同动机而对外进行长期或短期投资。企业还必须支付员工工资等其他各种生产经营支出。
资金的运用过程也是资金耗费与补偿的过程。生产者利用劳动工具加工劳动对象，生产出一定产品。这一过程中所发生的固定资产磨损价值、消耗的原材料价值、支付生产者的工资及其他生产经营支出均转移为产品的成本，通过产品销售得以补偿。耗费的资金回到货币资金形态。
企业因资金运用而发生的现金流量，反映在现金流量表中，包括投资活动的现金流量和经营活动的现金流量。前者主要是企业在一定时期内投资于固定资产、对外投资等活动引起现金的流入、流出和存量状况，是企业投资决策的客观反映；后者主要是企业因采购、生产和销售等生产经营活动引起现金的流入、流出和存量状况，按照“收付实现制”原则体现了企业一定时期生产经营财务成果，经营活动的现金净流量反映了会计利润的“含金量”。
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