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| 內容簡介： |
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作者集十余年场外市场研究与实践经验倾力打造，力求以最简练直白的语言将金融知识深入浅出地呈现于众，为专业人员及大众投资者提供最实用、最精华的权威读本。
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| 關於作者： |
孙建波，中国银河证券首席策略师。经济学博士，应用经济学博士后。主持或参与过国家自然科学基金、国家社会科学基金、教育部基金等多项科研项目。2004年起从事房地产全程策划和公司战略咨询，曾获建设部奖项。曾任南京景基营销策划有限公司总经理、广发基金研究员。
长期以来致力于上市公司市值管理、员工持股计划和股权激励、并购重组、公司战略咨询、新三板等领域的研究与实践。对公司成长规律的研究蜚誉业内。主要著作有：《中国转型观察》、《科技型成长股：渗透率的游戏》等。
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| 目錄：
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目录摘要
第一篇认识新三板001
1.新三板经历了怎样的成长之路？004
2.新三板与沪深交易所有何联系与区别？007
3.哪些投资者能够参与新三板投资？008
4.新三板与区域性股权转让市场的关系？010
5.企业借助新三板能够实现哪些功能？012
6.新三板对于挂牌企业有何意义？014
7.挂牌新三板对企业规范发展的作用015
8.发展新三板对投资者有何意义？016
9.新三板如何支持中小微企业发展？017
10.新三板挂牌企业数目及行业分布状况？018
11.亏损的企业可以挂牌新三板吗？020
12.新三板扩容，会不会分流A股市场的资金？021
13.新三板市场的监管主体有哪些？022
14.新三板市场的未来定位是什么？023
第二篇新三板交易制度025
1.新三板的交易方式是什么？026
2.企业股票实现竞价转让的条件是什么?027
3.新三板的交易规则？028
4.新三板与创业板、中小板交易制度的区别029
5.新三板交易费用明细030
6.如何在新三板进行股权协议转让？030
7.协议转让过程中投资者应注意哪些问题？032
8.采取协议转让成交确认申报方式的是否需要手动录入约定号？032
9.什么是做市商制度？033
10.挂牌公司股票采取做市转让的条件是什么？034
11.如何在新三板进行做市转让？035
12.协议转让和做市转让两种方式之间相互变更的条件是什么？036
13.挂牌公司选择做市商的标准？036
14.做市商进行做市有哪些具体环节？037
15.引入做市制度有什么优点？039
16.新三板的流动性如何？040
17.做市商如何活跃企业交易？041
18.做市商能否中途加入和退出？042
19.做市商相较于普通投资者有哪些优势？043
20.何为“挂牌股票借贷业务”？044
21.做市商能参与定增投资吗？045
22.有哪些金融机构可以参与投资新三板？047
23.哪些市场主体积极参与新三板股票发行？048
第三篇投资新三板与常见问题051
1.如何成为新三板交易的投资者052
2.实务中如何把握“具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历”这一标准？054
3.投资者参与新三板的具体流程？055
4.投资者在新三板买卖挂牌公司的股票如何收费？055
5.投资者如何参与挂牌企业定增？056
6.持有公司股票但不满足最新投资者条件的自然人如何处理？057
7.关于原始股东股票、定向增发股票的限售期是多长？059
8.投资者通过互报成交确认申报方式成交不足1000股的股票060
9.新三板挂牌公司股票的差别化个人所得税政策061
10.上市公司能否收购新三板公司？062
11.新三板挂牌公司现阶段有没有分红？063
12.投资新三板企业应关注哪些基本要素？064
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| 內容試閱：
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第一篇认识新三板
一、什么是新三板？
作为开篇，我们首先要了解什么是新三板？它是一个什么样的市场？
1、新三板的身份
根据官方定义，新三板全称为“全国中小企业股份转让系统”（新三板是它的俗称），是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所。这一点在2013年12月13日的国务院《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号的）中得到了明确。它是继上海证券交易所和深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易场所，也是国务院批准设立的第一家公司制证券交易场所。
2、新三板的定位
从功能上看，新三板定位为非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。服务对象以创新型、创业型、成长型中小微企业为主。
新三板的成立丰富了我国多层次资本市场体系，这一体系主要分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场包括主板（中小板）和创业板；场外交易市场包括三板，地方产权交易所和地方股权交易所。在体系中，新三板位于主板和创业板之后，为三板市场。之所以称之为新三板，是与之前运行多年的“代办股份转让系统”（三板市场）相区别。
3、新三板与纳斯达克
既然新三板是一个场外交易市场，这就容易让我们联想到最著名的场外交易市场纳斯达克。在我们看来，新三板与纳斯达克是非常相似的，可以称之为中国的纳斯达克。它们有何相似之处呢？首先，它们服务的对象都是以创新型企业为主。苹果、谷歌、英特尔这些著名企业都是在纳斯达克得到了持续的资本支持，从而不断成长壮大，成为了世界巨头。新三板就是以服务具有这类潜质的公司为主要目标，假以时日，新三板也很有可能诞生出中国的巨头企业。更进一步，为什么新三板和纳斯达克适合创新型企业？因为它们的门槛都很低！不管是纽交所还是沪深交易所，主板上市的条件都是很高的，主要体现在对财务指标的要求上，这对还处于初创期、成长期的创新型企业是非常苛刻的，因为它们在创立后较长一段时期是难以盈利的。而新三板和纳斯达克都对这一类企业敞开大门，在这两个市场，看重的不是短期的盈利，而是长期的发展。
4、新三板挂牌公司与沪深两市上市公司有何不同？
在新三板挂牌的公司为非上市公众公司，但纳入证监会统一监督管理。换言之，企业挂牌新三板不是上市，是在场外市场进行挂牌。最实质的区别在于在新三板挂牌公司不会进行公开募股，也就是不会进行我们常说的IPO。但是从融资和交易等功能来看，挂牌与上市的功能极为相似，都能够促进投融资活动的顺利开展。
5、新三板的管理主体有哪些？
根据《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》（证监会〔第89号〕令）相关规定，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以后简称股转系统公司）负责全国股转系统的日常运营和管理。中国证监会依法对全国股转系统公司、全国股转系统的各项业务活动及各参与人实行统一监督管理。
二、新三板经历了怎样的成长之路？
1、起源于“股权代办转让系统”
三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办转让系统进行股份报价转让，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
2、试点范围扩大，系统公司诞生
2012年8月3日，证监会宣布扩大高新园区试点范围，新增上海张江、武汉东湖、天津滨海园区。在只有北京中关村的时候，“新三板”挂靠在深交所下面。市场开始逐步做大之后，国家决定单独成立一个市场来对其进行管理。
2012年9月20日，国务院批复设立的“全国中小企业股份转让系统有限责任公司”（简称“系统公司”）正式在工商总局注册登记。其运营的全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的第一家公司制证券交易场所，也是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。2013年1月16日全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营，注册资本30亿元，注册地在北京。从此，“新三板”发展成了“全国中小企业股份转让系统”，而原来和“新三板”并列的“老三板”，被扩张后的“新三板”接收了，成为“全国中小企业股份转让系统”的一部分；全国性场外市场的运作管理机构也从原来的中国证券业协会变为系统公司，原先在“新三板”上挂牌的公司全部由系统公司承接。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。
3、试点扩至全国，交易方式升级
2013年6月下旬，国务院决定将全国中小企业股份转让系统试点，由四个园区扩大至全国。2013年12月13日，国务院发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（49号文），标志着“新三板”于正式扩容至全国。
2014年5月19日，全国中小企业股份转让系统证券交易和登记结算系统（简称“新交易结算系统”）正式上线，支持挂牌公司股票的协议转让、两网及退市公司股票的集合竞价转让等功能。新三板挂牌的公司股票由此实现了协议转让。为进一步激发交易活跃度，6月5日《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定》正式出炉，标志着新三板做市商制度启动。
三、新三板与沪深交易所有何联系与区别？同是国务院批准的场所，法律地位相同。对象都是全国性的，三家之一，仅有三家。风险包容度不同，挂牌企业。注意扩充。公司准入门槛。
与沪深交易所类似，新三板是目前仅有的三家全国性的证券交易场所之一，是处于证监会统一监管下的公开市场，在法律地位上与沪深交易所相近。在新三板挂牌的公司和沪深交易所上市公司同为公众公司，均需取得证监会的核准，股东人数可以超过200人，其股份可公开转让，可采取连续交易方式；挂牌公司股份和上市公司股份一样，均在中国证券登记结算有限责任公司集中登记托管。
新三板与沪深交易所的区别在于：
1、服务对象不同
《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确了全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。而沪深交易所以服务成熟期成长期企业为主。
2、风险包容度不同
新三板是一个风险包容度较高的市场，因为挂牌企业主要是创新成长型企业，高成长伴随着高风险，这是市场的一般规律；而沪深交易所相对风险包容度则较低。
3、投资者构成不同
新三板实行了较为严格的投资者适当性制度，是以机构投资者为主的市场，而沪深交易所投资者准入门槛较低，机构和个人投资者并重，实践中散户占有很大的比例。
4、公司准入门槛不同
全国股转系统不设财务指标，而沪深交易所在IPO环节设有较高的财务指标。
5、交易制度不同
全国股转系统目前主要采用做市商和协议转让两种交易方式，准备引入竞价交易方式；而沪深交易所则采用竞价交易方式。
6、融资方式不同
从融资方式看，全国股转系统采用定向发行股票融资及私募债、可转债等债权融资方式，而沪深交易所在此之外还能实行公开发行即IPO。
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