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內容簡介: |
人民币国际化是重要的国家战略之一。《人民币国际化报告》自2012年起每年定期发布,忠实记录人民币国际化历程,深度研究各个阶段的重大理论问题和政策热点。2014年报告的主题是“人民币离岸市场建设与发展”。课题组深入研究了离岸市场促进货币国际化的内在逻辑,重点分析了离岸市场建设与发展对现阶段人民币国际化的意义和影响。结合当前人民币离岸市场发展形势,讨论了资本账户尚未完全开放下推进人民币国际化的现实路径,以及人民币离岸市场的合理布局。
2014年报告特别强调了三个问题:第一,RII继续稳步攀升,开启个位数时代,而且贸易计价和金融计价共同推高跨境人民币使用程度的特征更加明显。第二,人民币给予国际社会的信心主要来自于实体经济层面,但要保持人民币的国际吸引力则少不了发达的离岸金融市场。快速成长的人民币离岸市场对当前人民币国际化进程还具有额外的现实意义:既将跨国资本流动的风险控制在有限的离岸市场范围内,又以变相的放松资本管制提高人民币的金融计价份额,从而为有序推进资本账户进一步改革创造宝贵的时间窗口。第三,世界主要国际金融中心对于建立人民币离岸金融中心普遍持欢迎态度,新兴国际金融中心更是积极争抢人民币离岸业务。在全球范围内布局人民币离岸市场时,既要尊重水到渠成的传统实现模式,也不要轻易否定主动培育市场的可能性。
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目錄:
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第1章 人民币国际化指数
1.1 人民币国际化指数定义及编制
1.1.1 人民币国际化
1.1.2 人民币国际化指数
1.1.3 人民币国际化指数的构建原则
1.1.4 人民币国际化指数指标体系
1.1.5 人民币国际化指数计算方法及其经济含义
1.2 人民币国际化指数及变动原因
1.2.1 人民币国际化指数现状
1.2.2 推动RII走强的四大原因
1.3 人民币国际化指数变动的结构分析
1.3.1 人民币国际贸易计价结算占比迅猛增长
1.3.2 人民币国际金融计价结算功能强化
1.3.3 人民币外汇储备功能继续扩大
1.4 主要货币的国际化指数比较
第2章 人民币国际化现状
2.1 跨境贸易人民币结算
2.2 人民币直接投资
2.2.1 人民币境外直接投资
2.2.2 人民币外商直接投资
2.3 人民币证券投资
2.3.1 国际债券和票据市场
2.3.2 股票市场
2.3.3 衍生产品市场
2.3.4 RQFII扩大为全部境外机构
2.4 人民币境外信贷市场
2.4.1 境内金融机构人民币境外贷款
2.4.2 离岸市场人民币贷款
2.5 全球外汇储备中的人民币
2.5.1 人民币进入更多国家的官方储备
2.5.2 国际储备多元化新趋势
2.6 人民币外汇及离岸市场
2.6.1 人民币外汇市场
2.6.2 人民币离岸市场
2.7 人民币汇率
2.7.1 人民币汇率制度
2.7.2 人民币汇率水平
2.8 中国资本账户开放程度
2.8.1 中国资本账户开放度测算
2.8.2 开放度发生变化的具体项目
第3章 舆情与观察
3.1 经济学家视点
3.2 人民币国际化的国际舆情分析
3.2.1 国际舆情分析方案与技术
3.2.2 人民币国际舆情特征
3.2.3 人民币国际舆情关注内容比较
3.3 观察———人民币国际化实践
3.3.1 前海地区跨境人民币业务调研
3.3.2 香港人民币离岸市场调研
3.3.3 人民币国际化国外专家专项调查分析
第4章 货币国际化和离岸市场:历史经验的启示
4.1 离岸市场发展的必然性
4.2 离岸金融市场发展的重要意义
4.2.1 离岸金融市场的特点
4.2.2 离岸市场的职能
4.2.3 离岸市场对世界经济的影响
4.3 人民币国际化与离岸市场建设的内在逻辑
4.3.1 离岸市场建设有利于人民币国际化纵深发展
4.3.2 缓解资本账户开放前的人民币可兑换障碍
4.3.3 抓住当前有利时机,以离岸市场促进人民币国际化
4.4 以离岸市场促进人民币国际化:理论与实证分析
4.4.1 影响国际货币区域分布的主要因素
4.4.2 对货币区域分布影响因素的实证检验
4.4.3 全球主要离岸金融中心人民币交易比重模拟
第5章 人民币离岸市场的现状和未来
5.1 香港人民币离岸市场
5.1.1 发展历程
5.1.2 总体评价
5.2 其他地区人民币离岸市场
5.2.1 伦敦人民币离岸市场
5.2.2 非洲人民币离岸市场
5.3 人民币离岸市场进一步发展的机遇
5.3.1 稳定的政治局面和持续的经济发展
5.3.2 深层次金融改革和金融创新
5.3.3 人民币流出途径与回流机制逐步形成
5.3.4 世界主要金融中心普遍持欢迎态度
5.4 人民币离岸金融中心选址研究
5.4.1 模型构建
5.4.2 模型分析与结论
第6章 建设人民币离岸市场的挑战
6.1 离岸人民币产品和机构竞争力有待提升
6.1.1 离岸人民币金融产品不健全
6.1.2 中资离岸金融机构创新能力较弱
6.1.3 在岸与离岸金融市场相互影响
6.1.4 缺乏高效安全的离岸人民币支付清算系统
6.2 人民币离岸金融中心法律制度架构有待建立
6.2.1 金融监管的挑战:设置监管机构与优化监管措施
6.2.2 保密制度带来的冲击
6.2.3 细化反洗钱法律规范及提升实施效率
6.2.4 明晰离岸金融业务载体制度
6.2.5 建立离岸金融中心的司法制度
6.2.6 人民币离岸金融中心面临的法律挑战及建议
6.3 国内货币政策和金融监管将承受较大压力
6.3.1 离岸市场发展可能干扰国内货币政策
6.3.2 离岸市场发展对金融监管提出更高要求
6.4 避税港型离岸金融中心可能构成较大威胁
6.4.1 避税港型离岸金融中心的负面影响
6.4.2 避税港型离岸金融中心对中国的挑战
第7章 结论与建议
7.1 主要研究结论
7.1.1 RII开启个位数时代
7.1.2 国际舆论对人民币给予更多关注
7.1.3 离岸市场建设促进货币国际化
7.1.4 人民币离岸市场国际布局选择
7.1.5 人民币离岸市场建设的主要挑战
7.2 政策建议
7.2.1 培育本土跨国公司并推动实体经济国际化
7.2.2 针对各国关切引导人民币国际舆情
7.2.3 “内外互动”破解人民币国际化难题
7.2.4 抓住有利时间窗口加速建设人民币离岸市场
7.2.5 创建高效安全的离岸人民币清算系统
7.2.6 完善人民币离岸市场的法律制度框架
7.2.7 强化并提升中华文化的国际认同感与影响力
附录1 国际舆情及人民币离岸中心讨论
1.1 国际媒体对人民币国际化进展的评估和政策建议
1.1.1 对人民币国际化前景的信心
1.1.2 人民币的地区化战略
1.1.3 人民币国际化可能面临的问题
1.1.4 对于未来进一步改革的政策建议
1.2 关于人民币离岸中心的讨论
附录2 交通银行人民币离岸业务发展经验
附录3 主要离岸金融中心
3.1 内外一体型离岸金融中心:伦敦和香港
3.1.1 伦敦
3.1.2 香港
3.2 内外分离型离岸金融中心:纽约
3.3 内外渗透型离岸金融中心:新加坡
3.4 避税港型离岸金融中心:开曼群岛和英属维尔京群岛
3.4.1 开曼群岛
3.4.2 英属维京群岛
附录4 离岸金融中心的税制比较
4.1 “免征直接税”模式
4.2 “免征境外所得税”模式
4.3 “免征某些所得税”模式
4.4 “境外所得适用低税率”模式
4.5 “所得税和一般财产税适用低税率”模式
4.6 “特定行业或经营方式税收优惠”模式
附录5 人民币国际化大事记
主要参考文献
后记
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